【吉隆坡 19 日讯】 马来西亚证券监督委员会（SC）与马来西亚交易所今日联合发布重磅公众咨询文件，建议对大马股市的第三板——“杰出企业家加速平台”（LEAP 市场）进行全面战略升级。

根据拟议的“LEAP 市场 2.0”改革方案，自 2017 年设立以来长期仅限“合格投资者”参与的 LEAP 市场，未来将历史上首次向散户（零售投资者）敞开大门，同时大幅简化中小企业的上市与转板机制。

为了在注入市场流动性与保护小股东利益之间取得平衡，新规对散户进场设置了严格的“防波堤”限制：

• 总投资上限：散户在任何时间点对 LEAP 市场的总投资额不得超过 25 万令吉。

• 一级市场限制：散户对单一初创或挂牌公司的认购上限为 10 万令吉。

• 二级市场限制：通过每名股票经纪进行的二级市场交易上限同样设为 10 万令吉。

证监会主席拿督莫哈末法依兹指出，全马目前拥有约 8500 家极具成长潜力的中型企业（MTC），此番改革旨在完善大马资本市场的“融资阶梯”，为处于不同成长阶段的微型及中小微企业（MSME）提供更顺畅、成本更低的上市路径。

数据显示，目前大马资本市场生态已初见成效，已有 1 家股权众筹（ECF）企业成功升至 LEAP 市场，并有 10 家 LEAP 挂牌公司成功转往创业板（ACE Market）。

除了引入零售投资者，本次发布的“LEAP 市场 2.0”还抛出了四项颠覆传统资本运作的关键改革：

一、 股权众筹与风投企业开辟“绿色通道” 凡过去通过股权众筹（ECF）、风险投资（VC）或私募股权（PE）融资且记录良好的优质企业，未来可无需强制委任认可顾问。

相反，ECF 平台营运商或风投机构本身即可充当上市代理，协助企业以更快的速度直接挂牌 LEAP 市场。

二、 挂牌满两年转创业板免除牌献购 新制将废除现行的强制清盘退出机制。未来，只要在 LEAP 市场挂牌至少满两年的公司，在申请转往创业板（ACE 市场）时，无需再强制进行除牌和提出全面献购（Exit Offer），这将让企业升级转板的流程和资金压力大幅减轻。

三、 推出简化版披露文件以减负 监管机构计划推出高度标准化、一致性的简化版上市披露文件，以减轻中小企业在跨越上市门槛时的行政和法律合规成本。

四、 首创“股票代付顾问费”机制 为了缓解初创企业上市初期的现金流压力，未来上市顾问最高可接受 50% 的服务费用以申请公司的普通股支付。

不过，单名顾问持股限额为 2%，整体顾问团持股上限为 5%，且必须遵守 6 个月的禁售期约束。

马交所总执行长拿督法兹尔莫哈末强调，这套组合拳旨在不牺牲投资者保护标准的前提下，显著强化大马资本市场的深度与透明度。

目前，该公众咨询文件已正式上线，向公众和业界广泛征求意见，咨询截止日期为 2026 年 6 月 15 日。