通货膨胀

（吉隆坡17日讯）大马7月通胀继续降温，按年涨幅从6月的1.9%放缓至1.8%，低于彭博社调查市场预期的1.9%，按月更录得零增长（0.0%）。然而，整体数字的改善掩盖不了民众日常开销的压力——食品及饮料和住房、水电、燃气及其他燃料两大类别，价格涨幅均从6月的1.4%扩大至7月的1.8%，通讯价格更按年上涨3.4%，呈现整体通胀放缓、部分日常开销涨势加快的分化格局。 7月CPI数据概览 根据大马统计局数据，7月消费者价格指数（CPI）报137.1点，与6月持平；核心通胀则按年上涨1.8%。 日常开销涨幅扩大：食品、住房、通讯三类别同步走高 从消费者日常开销角度分析，以下三大类别涨幅均较前月扩大： 食品及饮料：7月按年上涨1.8%，高于6月的1.4%；按月上涨0.3%。 住房、水电、燃气及其他燃料：7月按年同样上涨1.8%，涨幅较6月的1.4%扩大；按月微升0.1%。 通讯：7月按年上涨3.4%，高于6月的2.4%，是主要消费类别中按年涨幅最高的一项。 其他主要类别涨幅一览 类别 7月按年涨幅 杂项商品及服务 2.9% 酒精饮料及烟草 2.7% 教育 2.0% 餐厅及住宿服务 2.0% 休闲、体育及文化 1.2% 医疗保健 1.1% 家具、家居设备及日常家居维护 0.3% 服装及鞋类 0.1% 交通涨幅四个月连降，保险及金融服务大幅收窄 交通价格涨势明显放缓，从6月的2.8%收窄至7月的1.4%；按月更下降1.1%。交通价格按年涨幅曾在4月达到4.1%，5月降至3.8%，6月进一步降至2.8%，7月只剩1.4%，呈现连续四个月回落的趋势。 保险及金融服务价格按年涨幅也出现明显变化，从6月的5.7%大幅收窄至7月的1.1%。餐厅及住宿服务涨幅则从6月的2.6%降至2.0%，教育价格涨幅也从2.1%略降至2.0%。 按月比较：整体零增长，食品小涨，交通下跌 若按月比较，7月整体消费者价格指数没有增长（0.0%），与6月持平。各类别价格则有升有降： 上涨：食品及饮料（+0.3%）；服装及鞋类、医疗保健、休闲体育及文化、餐厅及住宿服务（各+0.2%） 下跌：交通（-1.1%）、杂项商品及服务（-0.5%） 持平：保险及金融服务（0.0%） 今年通胀走势一览 月份 按年通胀率 2026年1月 1.6% 2026年2月 1.4% 2026年3月 — 2026年4月 — 2026年5月 2.0%（年内高点） 2026年6月 1.9% 2026年7月 1.8% SOMO观察｜整体通胀数字好看，但民众最感同身受的吃住开销却在反向加速 大马7月通胀率以1.8%低于预期，表面上是令人放心的数据，但数字背后的结构，才是商界与普通消费者真正需要关注的信号。食品饮料和住房水电这两个与日常生活最直接相关的开销类别，涨幅均在同一个月份从1.4%扩大至1.8%，与整体通胀放缓的方向背道而驰。 通讯价格按年涨幅达3.4%，在主要类别中排名最高，反映电信行业在政策调整或服务升级背景下的定价压力正在传导至消费者端。 对商界而言，通胀走势与消费信心密切相关。吃住等刚性开销涨幅扩大，意味着消费者可支配收入受到压缩，这对餐饮、零售及服务业的客单价与消费频率将产生连锁影响。交通价格四个月连降，是抵消整体通胀压力的重要缓冲，但能否持续，仍取决于全球油价走势与国内燃料补贴政策的动态。 在通胀整体温和但结构分化的环境下，企业在定价策略与成本管理方面的精细化运营能力，将是维持竞争力的关键变量。

（吉隆坡31日讯）你有没有注意到，小时候5令吉可以在学校食堂吃得很饱，如今同样的食物可能要12令吉？同样一张RM100，今天能买到的东西，比十年前少了将近三成。这种“钱越来越不值钱”的现象，在经济学上有一个名字——通货膨胀（Inflation）。 它几乎影响每一个人的日常生活，却鲜少被完整解释过。本文将用最直白的方式，带你彻底读懂通货膨胀。 通货膨胀是什么？一句话定义 通货膨胀，是指一段时间内，整体物价水平持续上涨，导致货币的购买力下降的经济现象。 注意关键词：“整体”与“持续”。 单一商品涨价（如某品牌零食）不叫通胀；一次性涨价（如节日期间蔬菜短暂涨价）也不叫通胀。通胀指的是跨越大多数商品与服务的、持续性的价格上涨趋势。 政府如何衡量通胀？认识CPI 马来西亚统计局每月公布消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI），这是衡量通货膨胀最主要的指标。 CPI的计算方式，是追踪一个“虚拟家庭购物篮”的价格变化。这个购物篮包含普通家庭每月消耗的典型商品与服务，分为以下几大类别： 类别 占CPI权重（约） 食品与非酒精饮料 30% 住房、水、电、煤气 23% 交通 14% 餐馆与酒店 9% 其他商品与服务 24% 当这个购物篮的整体价格比上一年上涨2%，我们就说当年的通胀率为2%。 通胀从哪里来？四大成因 ① 需求拉动型通胀（Demand-Pull Inflation） 最直观的通胀来源：钱多了，东西却没有变多。 当经济蓬勃、就业率高、消费者信心强，人们愿意花更多钱买商品与服务。但如果供给没有同步增加，卖家就会提价——这就是“太多的钱追逐太少的商品”。 例子：节庆期间餐厅爆满，价格随之上涨。 ② 成本推动型通胀（Cost-Push Inflation） 企业的生产成本上升，最终转嫁给消费者。 当原材料（如棕油、钢铁）、能源（如柴油）或劳动力成本上涨时，企业为维持利润而调高售价，消费者便承担更高价格。 例子：国际油价飙升→运输成本上涨→超市货架上所有商品涨价。 ③ 内建型通胀（Built-in Inflation） 这是一种“预期自我实现”的通胀。工人预期物价会涨，要求加薪；企业因工资成本上涨，提高售价；物价上涨又促使工人再次要求加薪——形成“工资-物价螺旋”。 ④ 货币供应过多（Money Supply Expansion） 当中央银行或政府大量印钞（增加货币供应），而实体经济产出没有同步增长，货币就会“贬值”——每一令吉能买到的东西变少了。 历史上最极端的例子是津巴布韦，2008年通胀率高达数以亿计的百分比，货币几乎成为废纸。 为何物价只涨不跌？通缩更可怕 许多人会问：为什么物价可以涨，却很少见到大规模降价？ 答案是：温和通胀（约2%）其实是健康经济的正常状态，而物价普遍下跌（通货紧缩，Deflation）反而更危险。 当消费者预期物价会继续下跌，他们会推迟购买——“等一等再买会更便宜”。消费减少→企业收入下降→裁员→失业率上升→消费进一步萎缩，形成恶性循环。日本在1990年代经历“失落的十年”，通缩是核心元凶之一。 因此，各国中央银行的目标并非将通胀压至零，而是维持在约2%至3%的温和水平——既避免恶性通胀，也防止通缩。 国行如何对抗通胀？OPR是主要武器 马来西亚国家银行（国行）对抗通胀的核心工具，正是前文介绍过的隔夜政策利率（OPR）。 传导逻辑如下： 通胀过高 → 国行上调OPR → 借贷成本上升 → 企业与家庭减少借贷与消费 → 需求降温 → 物价上涨压力减缓 反之，若经济过冷、通胀过低，国行则下调OPR，刺激消费与投资，推动物价温和回升。 这也是为何每次OPR决定，都会引发市场的高度关注——因为它直接影响整体经济的冷热，进而影响每个人的贷款成本、存款回报及日常开销。 哪些群体受通胀冲击最大？ 通胀的负担，并非由所有人平均承担。以下群体受影响最深： 固定收入者：薪水不涨，但物价涨了，实际购买力缩水。 储蓄者：若银行存款利率低于通胀率，储蓄的实际价值在悄悄缩水。例如，通胀率3%而定存利率仅2%，你的钱实际上每年“亏损”1%。 低收入家庭：食品与基本生活开销在总支出中占比更高，食品价格上涨对他们的冲击远大于中高收入群体。 持有现金的人：现金不产生回报，通胀期间价值持续稀释。 如何在通胀时代保护自己的财富？ 投资而非单纯储蓄：将部分资产配置于能产生高于通胀回报的资产，如股票、房地产投资信托（REIT）或债券基金。 善用EPF：公积金2024年股息率达6.30%，高于近年通胀率，是抗通胀的基础保障之一。 购买资产而非持有现金：实物资产（房产、黄金）在通胀期间往往具有保值功能。 留意消费结构：适时调整家庭开销，优先保障必需品，减少非必要消费的通胀敞口。 一句话总结 通货膨胀是现代经济的常态，温和通胀代表经济有活力；真正危险的是失控的恶性通胀，或走向另一极端的通缩。 理解通胀的运作机制，是每一个现代人管理财富、应对生活成本压力的必备知识。 SOMO观察｜通胀管理是大马下半年最重要的宏观变量 进入2026年下半年，大马面对多重通胀压力：国际油价因中东局势飙升、燃油补贴支出可能翻倍、B15生物柴油政策提升运输成本，以及全球供应链重组带来的进口成本上行压力。 国行已明确表示，通胀走势是未来OPR决策的关键变量之一。若通胀压力超出预期，OPR上调的概率将随之上升，届时企业融资成本与家庭还款负担将同步加重。 对商界而言，当前最务实的应对策略是：在成本核算模型中纳入3%至4%的通胀缓冲假设，同时检视供应链成本结构，提前锁定关键原材料采购价格，以减少通胀波动对利润率的冲击。