（吉隆坡11日讯）大马生物柴油业若要走得长远，不能只靠政策和价格补贴支撑，而必须与环境、社会与监管（ESG）目标接轨，并纳入国家更广泛的减碳和能源转型战略。这是CGS国际证券马来西亚最新研究报告的核心结论。

CGS国际指出，大马生物柴油政策主要建立在三大支柱上：能源安全、永续承诺及经济效益。若要让生物柴油战略成为所有利益相关者的共赢方案，这三大支柱必须相互协调，不能顾此失彼。

随着全球气候承诺期限逼近，温室气体减排、可再生能源目标及ESG承诺正日益成为带动生物燃料需求的重要驱动因素。该行表示，”大马拥有庞大的原料供应，具备发展生物柴油产业的巨大潜力，政策支持与监管框架将在维持需求方面扮演更重要角色。”

报告指出，随着政府计划在2026年财政预算案中推出碳税，大马应考虑将碳税收入导向生物柴油领域，直接用于填补棕油与石化柴油之间的价格差距。

CGS国际估算，大马每年可取得最高达120亿令吉的碳税收入，该行认为这笔收入足以支撑更高生物柴油掺混比例所需的部分财政成本，从而减轻政府在传统价格补贴上的负担，同时将减碳收入与减碳支出挂钩，形成更具可持续性的政策循环。

CGS国际亦建议，大马生物柴油业应采用更具弹性的掺混比例，而非固定单一比例，因为价格差距和原料库存水平会随市场情况而变化。

该行以泰国为参考案例，指出泰国目前采用灵活的生物柴油强制机制，根据市场情况动态调整，以应对供需错配、稳定原料价格，并避免政府面对突如其来的财政冲击。这一模式为大马提供了可借鉴的政策框架。

大马生物柴油业应逐步转向以废弃物为基础的原料，例如废食油和棕油厂废水，以避免”粮食或燃料”的竞争问题。

CGS国际指出，这些废弃原料具备两大优势：一是成本较低，二是受到全球市场强劲需求支撑，尤其是在欧洲可再生能源指令（RED III）框架下，废食油衍生的生物柴油享有双倍计算优惠。因此，政策重点应放在建立可靠的本地废弃原料供应链，并通过财政奖掖提高废弃原料回收与收集效率。

CGS国际总结认为，若大马能将碳税收入、弹性掌混政策、废弃物原料供应链及ESG目标四项因素结合起来，生物柴油产业将更有机会从单纯依赖价格补贴，转向长期可持续的能源转型产业，在能源安全、永续承诺与经济成本之间取得真正的三赢平衡。

此前，大马B15生物柴油政策已于6月1日起正式全国落实，每年耗用约80万1,000公吨原棕油，迈出了生物柴油升级的重要一步。CGS国际的最新建议，为政府下一阶段政策制定提供了重要的研究框架与参考方向。