（吉隆坡16日讯）惠誉解决方案旗下研究机构BMI预测，大马家庭实际消费支出将在2026年按年增长4.2%，达到1.10兆令吉（按2010年不变价格计算），远高于疫情前2019年的7797亿令吉；2027年则有望进一步增长4.1%，达到1.14兆令吉。BMI今日发文告指出，稳定的经济增长及就业前景是支撑消费动能的主要因素。

实际工资增速高于通胀，购买力全年获支撑

BMI指出，紧俏的劳动力市场将继续支撑消费，预计实际工资增长将明显高于通胀，为全年家庭购买力提供坚实基础。

然而，该机构同时提醒，高企的家庭债务及偿债成本仍将制约消费增长空间，而进一步缓解压力的条件有限，原因是国家银行预计全年将把隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%，利率下调空间不大。

大马2026年GDP料增4.3%，整体经济保持稳定

BMI预测，大马2026年经济将按年增长4.3%，2027年实际GDP增长率为4.0%，整体经济表现将保持大致稳定。

该机构指出，大马作为净能源出口国的独特地位，将有助于支撑出口收入。较高的石油相关收入及国家石油（Petronas）派发的股息，预计将足以在一定程度上抵消不断上升的补贴成本，并进一步巩固政府推动财政整顿的承诺。

不过，BMI也指出，财政政策将趋于收缩，并可能相应减少家庭可支配收入。

失业率料维持3.1%，外资及旅游业持续支撑就业

就业方面，BMI预计，2026年及2027年失业率平均将维持在劳动人口的3.1%。

强劲的外国投资流入、旅游业表现持续改善，以及农业、电子及制造业等关键行业活动增加，将继续支撑就业市场表现。

最大下行风险：中国经济若明显放缓，消费前景将迅速受压

BMI也提醒，若经济环境进一步恶化，尤其是中国大陆经济增速较目前预测更明显放缓，失业率可能随之上升，并迅速削弱消费者支出前景，成为大马消费市场最主要的外部下行风险。

SOMO观察｜消费增长有支撑，但家庭债务高位令商界宜审慎乐观

BMI的预测为大马消费市场描绘出一幅相对乐观的图景：1.10兆令吉的家庭支出体量，配合4.2%的实际增长，意味着零售、餐饮、旅游及消费品等行业在2026年仍具备可见度较高的需求动力。

然而，商界须同步关注两个制约变量。其一，高家庭债务叠加OPR维持高位，意味着可支配收入增长存在明显天花板，消费升级的空间将集中于中高收入群体，而非全面扩散。其二，财政政策收缩意味着政府转移支付对家庭收入的托底效应将减弱，企业不宜过度依赖政策刺激带动需求。

对零售及消费品企业而言，精准锁定具购买力的目标消费群，并提升单客价值，将比单纯追求销量扩张更具可持续性。