NationGate

（吉隆坡7日讯）人工智能（AI）热潮席卷全球，美国联邦通讯委员会（FCC）正草拟扩大受限制产品名单，拟从今年起限制进口中国制造的新型号光收发器，以降低对中国供应商的依赖。大众投行发布研究报告指出，马来西亚3家涉足光通讯供应链的科技企业。益纳利美昌（INARI）、NationGate控股（NATGATE）及EG工业（EG）——有望受惠于全球供应链重组，争取更多AI数据中心相关业务，大众投行同时维持科技行业“增持”评级。 什么是光收发器？为何它是AI数据中心的核心零件？ 报告指出，光收发器（Optical Transceiver）是AI数据中心不可或缺的核心零件，负责把电子讯号转换为光讯号，让GPU、网络交换器及服务器之间进行高速数据传输。 随着AI模型规模不断扩大，对网络频宽的需求持续增加，光收发器也从传统通讯元件，快速发展至400G、800G，并正迈向新一代1.6T超高速规格。 三家大马科技厂的具体布局 大众投行指出，以下三家企业已具备光通讯供应链相关业务基础： 企业 股票代码 主要业务 益纳利美昌（INARI） 0166（主板科技股） 客户L的光收发器模块芯片组装及测试 NationGate控股（NATGATE） 0270（主板工业股） 客户C的网络产品组装及测试 EG工业（EG） 8907（主板工业股） 承接中国Cambridge Industries Group知识产权（IP）转移，切入光模块业务 大众投行认为，若全球供应链持续调整，这3家企业有望争取更多来自AI数据中心产业链的新增业务，马来西亚也有机会承接更多先进光子、光学组装、测试及封装业务。 中国掌全球三分之二供应，美国限制措施短期难见奇效 尽管前景看好，大众投行也提醒，中国厂商目前仍占据全球市场主导地位，限制措施短期内未必产生最大冲击。 根据大众投行援引的Counterpoint Research数据，全球数据中心光收发器市场格局如下： 企业 市场份额（营收） 国籍 中际旭创（Coherent/ZHIJING） 约27% 中国 Coherent 约17% 美国 Eoptolink 约12% 中国 Lumentum 约6% 美国 中国光模块制造商（包括中际旭创、Eoptolink、Accelink及Source Photonics）合计占全球近三分之二出货量，并贡献约60%的全球光通讯数据中心收发器收入。 大众投行指出，由于替代供应商有限，美国拟议中的限制措施，短期内反而可能令美国超大规模云端服务业者（Hyperscalers）面对更大的供应压力，而非立即对中国厂商造成最大冲击。 供应链加速转向大马及东盟 报告认为，美国拟议中的限制措施，反而可能加快光通讯供应链由中国及美国转向马来西亚，为本地及东盟半导体制造商带来更多先进光子、光学组装、测试及封装业务机会。 大众投行基于AI需求持续增长及供应链重组带来的潜在利好，维持科技行业“增持”评级。 SOMO观察｜光模块供应链重组是大马半导体下一个结构性机遇 光收发器并非大众熟知的芯片或CPU，但它在AI数据中心基础设施中的战略地位举足轻重——没有高速光通讯，再强大的AI算力也无法在服务器之间高效传输数据。美国限制中国光模块进口的举措，本质上是科技脱钩大趋势在光通讯领域的延伸。 对大马商界而言，这一趋势的意义在于：供应链重组正在从半导体封装测试，进一步延伸至光通讯、光子集成等更高附加值的产业链节点。益纳利、NationGate及EG工业的布局，只是冰山一角——更广泛的机遇在于整个光通讯生态系统，包括精密光学元器件制造、测试设备供应及相关人才培育。 然而，中国厂商目前控制三分之二出货量的市场现实，也意味着大马企业要从“受惠者”成长为“主力供应商”，仍需要在技术深度、产能规模及客户认证方面作出大量投入。这是一个需要五至十年系统性布局的产业赛道，政策支持与企业战略的协同配合，将决定大马能在这场供应链重组中争取到多大的份额。