你是否有遇过以下的情景？

在新闻里看到某家企业在经过了B轮或C轮融资后，成功崛起成为独角兽（Unicorn）。有时，甚至还会看见B+轮、B++轮、C+轮、D轮、E轮融资等等……

你是否对这些融资名词毫无头绪，不懂它们代表什么？

笔者在这里为大家整理了懒人包，带你一次搞懂这些募资阶段，一起来看。

企业生命周期

一般上，一家企业从初创走到上市，几乎都会经历以下的阶段：

• 从种子轮（Seed Funding）开始，然后吸引天使（Angel）来投资；
• 一段时间后，创业投资（Venture Capital, VC）和私募股权基金（Private Equity, PE）接着进场协助公司成长；
• 当企业逐渐成为行业要角，进入上市前基金（Pre-IPO），投资银行（Investment Bank）就会出现协助企业顺利首次公开募股（IPO）；
• 直到企业成功上市，之前的投资者才有机会出脱持股，顺利出场。

在此过程中，也就是你所听见的，各种不同“轮”的融资名词出现的时候。

募资阶段及其含义

种子轮（Seed Funding）

基本上，种子轮是创业的第一桶金，这笔基金可以是来自创业者本身，或者通过3F的慷慨解囊。3F也就是俗称的Family（家人）、Friend（朋友）、Fool（傻子）。

天使轮（Angel Funding）

当公司有了产品原型（Prototype），也有了初步的商业模式以及一些核心客户时，就会进入天使轮阶段。

一般上，此阶段的投资者多为天使投资人（Angel Investor）、孵化器（Incubator）、加速器（Accelerator）、天使投资机构等等。他们大多数是累积了一定财富的企业家、成功创业者或创投（Venture Capital），不但提供基金，也为初创者带来人脉资源，在初创高风险时期，可说是初创企业的“贵人”。

A轮融资（A-Series Funding）

当公司产品日益成熟，有了完整的商业模式，在行业里累积了一定的口碑，就会进入A轮融资。

在这个阶段，公司主要的投资者会从“天使”转为“创投”（VC）， 也就是对初创公司进行有风险的投资，因为公司此时很可能还处于亏损的阶段。

与商业银行不同的是，VC是在没有任何财产抵押的情况下，以资金换取初创公司的股权；最后在通过公司公开募股、被并购等方式把股票卖出，以赚取公司未来成长的价值。

值得一提的是，VC所投资的未必是本身的钱，绝大多数是来自背后的股东。所以，VC必须找到有潜力的初创公司进行投资，帮助股东赚钱。

B轮融资（B-Series Funding）

B轮融资的启动，代表公司商业模式已经成熟，站稳现有市场，并计划推出新产品，或是拓展到海外市场，扩大企业版图。这个阶段的投资者仍然以VC为主，少数较早期的PE Fund也会加入。

C轮融资（C-Series Funding）

当公司已经发展成该领域的领先者，具有一定的获利水准，为了发展新形态业务，同时为公开募股（IPO）做准备，就会发起C轮募资。此阶段的投资者转以PE Fund为主，一些过去曾经投资的VC也可能会跟投。

那其他不同名称的融资轮，又是什么？

基本上，融资阶段来到C轮就差不多算是完成了。那既然这样，为何还会看见Pre-A轮、B+轮、B++轮、D轮、E轮的出现呢？

简单来说，D轮是企业把C轮的钱都“烧完”了，但还没进入IPO阶段；同样的，E轮也是因为D轮的钱“烧完”，但依然还没能进行IPO。

至于Pre-A轮，则是天使轮的钱“烧完”了，但产品还不够成熟，还不能进入A轮，所以在进退两难之下，唯有再募资一轮，因此称之为Pre-A轮，就是在A轮之前的意思。

其他的B+轮、B++轮也是同样的道理，就是企业还未达到下一轮的水准，所以只有一直无限+++++募资。

企业募资，应当未雨绸缪

看过了以上不同的募资阶段，创业者平日应当好好管控公司的现金流，切莫等到钱快“烧完”之际，才急急忙忙找投资者；万一无法找到合适的投资者，在现金流不足的情况下，很可能就会走上倒闭之路。

因此，最好的做法就是平日与天使投资者、VC保持良好的关系，以防哪天需要资金时，也会得到所需的支持。

资料整理自：《大和有话说》

照片来源：

《大和有话说》

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