马来西亚中小企业在发展过程中，融资往往是绕不开的一道课题。除了传统银行贷款，LEAP Market也为成长型企业提供了进入资本市场的另一种可能。

不过，对企业来说，真正需要准备的并不只是上市申请本身。NKH近期围绕企业融资准备分享时提到，财务报告、企业估值、股权安排及公司架构，都会影响企业在面对投资者和资本市场时的整体准备程度。

LEAP Market为SME提供另一条融资路径

根据Bursa Malaysia公开资料，LEAP Market主要为成长阶段企业提供资本募集及市场曝光渠道。

目前申请企业须为在马来西亚注册的公众公司，拥有清晰的核心业务、达到规定的公众持股要求，并通过Approved Adviser的适合性评估。现行规则并没有规定企业必须拥有特定盈利纪录。

因此，企业是否适合进入LEAP Market，并不能单纯以营业额或一年赚了多少钱作为判断依据。

从NKH目前关注的资本市场准备方向来看，企业进入相关阶段前，需要逐步检视Financial Reporting、Company Valuation、Audit、Tax、Company Secretary及Corporate Structure等基础。

财务数字需要让投资者看得懂

对于企业老板来说，公司有盈利，往往已经足以说明生意能够运作。

但进入资本市场后，企业面对的不只是内部管理团队，而是银行、投资者、股东及不同专业机构。他们需要进一步了解企业的盈利是否具有持续性、财务纪录是否稳定一致，以及未来的发展计划能不能通过数字清楚呈现。

NKH提到，企业价值除了Profit After Tax，也需要关注Turnover、Sustainability及Cash Flow等因素。尤其在融资阶段，老板认为自己的公司值多少钱，与市场是否愿意接受这个价值，是两个不同的问题。

企业在考虑资本市场以前，需要逐步把原本只存在于老板经验或内部管理中的信息，转化成外部投资者能够理解、验证及比较的商业资料。

股权与公司架构也会影响融资准备

企业规模较小时，将业务、资产及股东关系集中在同一家公司内，未必会马上出现问题。

但当企业开始考虑引进新股东、员工激励、发展上下游业务、企业传承，甚至进入资本市场时，原本的公司架构是否仍然适合，就需要重新检视。

NKH目前相关企业顾问服务涵盖Corporate Structure及Shareholding Structure规划，并结合Financial Reporting、Tax、Company Secretary及Company Valuation等方向，协助企业提前了解进入下一阶段前，需要整理哪些基础。

不过，企业顾问前期所进行的Readiness、估值、财务及架构规划，与正式上市顾问所承担的监管角色需要区分。

按照现行规则，企业正式申请进入LEAP Market仍涉及Bursa Malaysia认可的Approved Adviser及相关上市程序。

Capital Market Readiness不应等到融资时才开始

对于企业来说，真正需要回答的问题未必是今年能不能进入LEAP Market。

如果企业计划在未来两三年融资、引进投资人或进一步扩张，更实际的问题是，公司现在还缺什么。从Financial Reporting、Company Valuation，到Shareholding Structure及Corporate Structure，越接近融资阶段才开始调整，企业能够处理问题的时间就越有限。

NKH在相关分享中把自身资本市场服务方向定位为Pre-IPO Advisory及Capital Market Readiness，重点在于帮助企业提前检视目前所处的位置，再逐步整理适合未来融资及资本市场发展的基础。

对SME而言，资本市场准备并不一定从上市申请开始，而可能从企业第一次认真整理财务、估值、股权及未来发展计划时，就已经开始。

SOMO观察｜融资渠道增加，企业透明度也要同步提升

马来西亚持续扩大SME及中型企业接触资本市场的渠道，但融资选择增加，并不代表企业只需要找到新的资金来源。

当企业开始接触外部资本，面对的将是更多股东、更高的信息透明度，以及更明确的公司治理要求。

对不少仍然高度依赖创办人个人判断的SME来说，真正的转变往往发生在进入资本市场以前。财务报告、管理方式、股权关系及未来发展规划，需要逐渐从老板个人掌握的信息，变成组织能够解释、执行和持续管理的系统。

从这个角度来看，Capital Market Readiness也是企业管理成熟度的一次检验。

FAQ｜常见问题

SME进入LEAP Market一定要有盈利纪录吗？

根据Bursa Malaysia现有公开资料，LEAP Market并没有规定申请企业必须具备特定Profit Track Record。不过，企业仍须符合其他相关条件，包括在马来西亚注册为公众公司、拥有明确核心业务、符合公众持股要求，并通过相关适合性评估。

SME融资一定只能向银行贷款吗？

不是。银行融资是SME常见的融资方式之一。当企业进入不同成长阶段后，也可以进一步了解股权融资及资本市场等其他渠道。LEAP Market就是马来西亚为成长型企业提供的公开资本市场路径之一。

企业进入LEAP Market前为什么要了解公司估值？

企业估值可以帮助股东了解公司目前的价值，并为未来融资、引进投资人或股权安排建立讨论基础。实际估值通常需要结合盈利、营业额、现金流、未来发展及业务持续性等因素，而不能单纯根据老板自己的预期判断。

Corporate Structure和资本市场有什么关系？

公司架构会影响业务、资产、股权及未来投资安排。当企业开始引进投资者、规划员工持股、扩张新业务或考虑进入资本市场时，原有架构是否适合下一阶段发展，就需要提前重新检视。