（吉隆坡23日讯）大马棕油期货周三小幅走高，交易员权衡El Nino气候现象的风险，以及印尼B50生物柴油强制令带来的供应收紧预期。10月交割的基准棕油合约上涨11令吉或0.24%，收报每公吨4621令吉。

双重供应风险的叠加支撑

孟买Sunvin集团商品研究主管阿尼尔库马尔巴加尼指出，“El Nino威胁及印尼棕油B50强制令可能带来的供应收紧，持续为价格提供支撑。”印尼能源部长巴希利拉哈达里亚透露，该国计划将生物柴油掺混比例从40%提高至50%，这将使原棕油使用量从1520万公吨增至1630万至1700万公吨。

印尼政策对区域棕油供应的深远影响

印尼作为全球最大棕油生产国，其国内生物柴油消耗政策的调整，直接影响可供出口的棕油总量。B50强制令一旦全面实施，意味着印尼将有更大比例的棕油产量被本国能源系统消耗，而非流向国际出口市场，这对包括大马在内的其他棕油出口国而言，反而可能形成价格支撑效应。

竞争性食用油走势的对照

大连交易所最活跃的豆油合约下跌1.4%，其棕油合约也下跌0.37%；芝加哥期货交易所的豆油价格同样走软0.25%。在竞争性食用油普遍走弱的背景下，大马棕油仍能录得小幅上涨，进一步凸显El Nino与印尼政策这两项供应端因素的支撑力度。

出口数据仍呈现喜忧参半态势

7月1日至20日的出口数据喜忧参半——数据检验机构AmSpec报告出口量较6月同期下降0.9%，而Intertek检测服务则估计出口量增长4.1%，两家机构的数据分歧，反映当前市场对实际出口需求的判断仍存在不确定性。

SOMO观察

棕油价格在竞争性食用油走弱背景下仍逆势上涨，凸显供应端风险因素的持续支撑作用。

• 印尼B50政策若全面落实，将显著收紧全球棕油出口供应，大马棕油贸易及种植企业可将此视为价格中长期支撑的结构性因素。
• El Nino气候风险的持续发酵，提醒种植企业应提前评估极端天气对产量的潜在冲击，并相应调整库存与销售策略。
• 两家出口数据检验机构的分歧（-0.9% vs +4.1%），提醒企业在参考单一数据源时应保持审慎，宜综合多方数据交叉验证后再做决策。