（吉隆坡26日讯）马来西亚2026年第一季度房产市场整体走软，交易量按年下跌8.0%至89,966套，交易额亦微降1.0%至519亿令吉，反映购房环境趋于谨慎。与此同时，建筑成本上涨、新房发布活动放缓及数字化销售流程过渡，使开发商面临执行风险上升的压力。

CIMB证券：建筑成本或上涨5%至15%，项目启动或推迟至下半年

联昌证券（CIMB Securities）高级分析师麦学健（Kenny Mak Hoy Ken）在最新报告中指出，即将招标的建筑成本预计将上涨5%至15%，加上政治环境的变化，开发商可能会将部分项目启动推迟至2026年下半年，项目启动面临进一步延误风险。

“虽然开发商表示短期内利润率受到的影响有限，但一些开发商承认，为了支持承包商的现金流，越来越需要分摊成本或选择性地推迟项目。”他说。

麦学健指出，虽然开发商基本维持了2026财年的房产销售目标，但成本压力、项目延期和需求疲软将导致执行风险上升。本季度开发商销售额较为低迷，部分原因是向数字化销售和购买协议（SPA）流程的过渡，以及新房发布活动的放缓。

住宅市场：以量换质，首置买家仍有支撑

住宅市场占大马房产交易总量的约62%，整体保持稳定。住宅交易量在2026年初仅微降1.5%，但交易额则上升1.3%，显示市场虽趋于审慎选择，但流动性仍然存在。 

吉隆坡录得四年来最强的季度住宅表现，2025年第四季共达成4,734宗交易，交易额达58亿令吉。柔佛继续录得按年增长，但在经历两年快速扩张后，增速有所放缓；槟城则保持稳定，但势头较2025年有所平缓。

最亮眼领域，数据中心推动大型地块需求

麦学健认为，工业地产与柔佛州相关的发展，是整个房产行业最亮眼的领域。国内制造商的强劲需求持续支撑工业地产，令Matrix Concepts Holdings及Eco World Development Group等开发商受益，而Sime Darby Property则通过BBR商业园及Elmina商业园2等项目进一步扩大工业版图。

工业与物流领域在首季保持稳健，受惠于供应链多元化转移（China-plus-X）趋势，大马持续成为供应链分散、物流扩张及工业投资的首选目的地。需求以电气与电子、物流、制药、汽车及医疗制造领域最为强劲，柔佛因跨境物流与数据中心相关供应链而活动显著增加。

数据中心：推动大型工业地块需求，运营容量今年有望翻倍

数据中心投资的大量涌入，持续推动对大型工业用地的需求。马来西亚资源集团（MRC）和IOI地产集团等主要土地持有者已完成与数据中心相关的土地变现交易。Eco World及**杨忠礼集团（YTL Corp）**等企业在早期成功后，亦加大了对数据中心领域的投资力度。

大马数据中心运营容量预计将从2025年底的900兆瓦，大幅增至2026年底的2,055兆瓦，增幅超过一倍，由人工智能、云端运算、5G及大数据的强劲需求驱动。柔佛是全国数据中心增长的主要引擎，受惠于毗邻新加坡的地理优势、具竞争力的成本及大型超规模发展，大吉隆坡则以赛城及北巴生谷为次要枢纽持续强化。

柔佛：大型基础设施带动地价上扬，增长蔓延至古来与居銮

麦学健特别点出，柔佛州的大型基础设施建设也刺激了强劲的房产需求，推高了地价，增长势头甚至蔓延至古来和居銮等地区，反映柔佛经济特区（JS-SEZ）的辐射效应正逐步向更广泛的区域扩展。

SOMO观察｜首季走软是调整，而非拐点

大马房产市场首季走软，与全球地缘政治不确定性、中东局势及建筑成本压力密切相关，但根本性的市场结构并未动摇。值得关注的是，工业地产和数据中心用地需求的强劲表现，折射出大马外资投资持续涌入的宏观背景——这与今年首季获批投资928亿令吉的亮眼数据高度吻合。

展望全年，市场预计在2026年将保持审慎韧性，由多元需求和较强结构性基本面支撑，但开发商和投资者在高成本及持续全球波动下，可能保持较为选择性的态度。