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随着盈利下调周期进入尾声，杨忠礼电力（YTL Power International Bhd）的业务前景获得投行青睐。CGS 国际证券（CGS International Securities Malaysia）最新发布报告指出，尽管短期仍存在风险，但该集团的盈利基础正变得更加可持续，并将其评级从“持有”上调至“增持”，目标价从 3.10 令吉显著调高至 4.60 令吉。 报告分析称，由于新加坡 PowerSeraya 电厂的盈利空间在经历了前期的火爆后逐步回归正常化，杨忠礼电力的盈利下调周期已接近谷底。投行预计，该集团的净利润可能在 2027 财年（FY27）触底，随后随着多项核心资产投入运营及盈利结构趋于稳定，FY28 有望迎来 22% 的显著增长。 CGS 国际虽然因保守评估 PowerSeraya 的“火花价差”（Spark Spread）及人工智能（AI）数据中心业务的扩张速度，下调了 FY26 至 FY28 的盈利预测，但该投行强调，集团的“盈利可见性”已得到大幅提升。 双引擎驱动：数据中心与公用事业并进 未来两年的盈利修复，主要依赖于以下两大支柱： 数据中心部门扩张： 随着托管数据中心的有效容量从 FY26 的 110 兆瓦（MW）提升至 FY28 的 278 兆瓦，该部门将为集团提供持续且可预见的经常性收益，部分抵消电力业务利润率正常化带来的波动。 公用事业与电力基础设施： 除了 Wessex Water 在“资产管理计划 8”下带来的强劲贡献外，新加坡新建的联合循环燃气轮机电厂（Combined Cycle Gas Turbine）预计将在 FY28 上半年开始贡献盈利，成为带动业绩反弹的核心推手。 报告亦提醒投资者，短期内仍需关注数字国家公司（Digital Nasional Berhad，DNB）股权带来的账面亏损影响。据悉，YTL Power 持有 DNB 33% 的股份，预计在 FY27 将对集团利润产生一定程度的拖累，但这一影响在集团整体能源与公用事业版图的盈利扩张面前，属于可控范围。 CGS 国际此次“上调评级+大幅调高目标价”的双重动作，无疑为杨忠礼电力注入了一剂强心针。作为大马公用事业龙头，YTL Power 的角色正从传统的能源供应商，加速转型为“能源+算力”的复合型基础设施巨头。 尽管 PowerSeraya 的高光时刻已过，但随着数据中心版图在区域内不断做大，其盈利质量已从“波动性暴利”转化为“高可见性回报”，这或是投行看好其长期估值修复的核心逻辑。

过去几年，东盟市场在制造转移、电商增长与区域贸易整合（如RCEP）推动下，吸引大量企业进入。然而，市场机会背后，也伴随着更复杂的资金与监管环境。 不同国家在外汇政策、税务制度以及资本流动管制上的差异，使企业在跨境运作中面临更高的风险。 INF Group 首席执行长卓松桦（Jordan Toh）在接受SOMO专访时指出，不少企业在出海过程中，往往将重点放在销售与增长，却忽略了资金路径与合规体系的设计，导致在实际运作中出现结算受阻、账户开设困难，甚至资金回流不畅等问题。 跨境扩张背后的隐形成本 在企业进入新市场的过程中，显性的成本通常包括设厂、招聘与市场推广，但更容易被忽视的，是隐藏在资金流动背后的隐性成本。 例如，在印尼，外资企业在开设银行账户时，需要满足严格的本地合规要求，包括股东结构披露、实际业务证明以及本地董事安排；而在越南，跨境资金汇出需经过外汇审批，文件不齐或结构不清晰，可能导致资金延迟。 在跨境交易中，不同币种之间的结算安排，也会受到汇率波动与监管限制影响。以马来西亚为例，部分跨境资金流动需符合国家银行（Bank Negara Malaysia）的外汇管理规定，企业在资金调动时可能面临额外手续与时间成本。 卓松桦指出，企业在初期往往倾向选择成本较低的方案，但这些方案未必合适甚至合法，最终反而增加成本与风险。 企业服务模式的变化 如今，传统以会计与报税为主的服务模式，已难以满足跨境经营的复杂需求。  卓松桦表示，INF 的核心定位并不只是提供单一服务，而是为企业设计完整的资金与合规体系。 INF 将公司设立、税务规划、会计审计及资金结构设计整合在同一体系中，并通过在不同国家配置专业团队，结合当地法规与企业需求，为客户制定整体方案。这包括资金安排、税务结构优化，以及跨境结算与合规风险的评估。 相比事后修正，事前准备对企业来说更为重要。能够在企业进入市场之前，就降低潜在风险与成本，为正在扩张的企业带来稳定的现金流与更有效率的业务增长。 卓松桦指出，随着企业走向国际市场，单靠产品与市场已不足以支撑发展，资金如何在不同国家之间安排、税务如何规划，以及整个跨境运作是否合规，决定了企业长期的竞争力。   INF Group We understand that navigating the intricacies of business and finance can be overwhelming. That’s why our mission is to be your trusted partner, guiding you through every step of the process. Whether you are a business seeking corporate services or an individual in need of financial guidance, we are here to simplify the journey and help you achieve your goals. With over 6 years of industry expertise, we have earned a strong reputation for our integrity, knowledge, and unwavering commitment to client satisfaction. https://www.infgroup.com.my/

随着马来西亚电子发票（e-Invoicing）全面实施日期的临近，企业除了关注上线时间表外，更需明确自身的豁免资格、最新的销售与服务税（SST）政策调整以及政府提供的宽限期细节。为了确保转型期间的平稳过渡，了解实务操作中的合规细则至关重要。 虽然马来西亚大多数企业都被要求采用电子发票，但根据业务性质或营业额，存在一些豁免和特殊情况。2023年至2025年间成立且营业额低于1,000,000令吉的新企业在达到该门槛前可获豁免。2026年起成立的企业从第一天起就必须使用电子发票，但如果营业额低于 50 万令吉，则从第二年开始遵守规定。 关于合并电子发票（Consolidated E-Invoices），在2025年12月31日之前，金额低于10,000令吉的交易允许合并。但从2026年1月1日起，所有超过10,000令吉的交易均需开具单独发票。此外，汽车、航空和建筑等特定行业无论交易金额大小，均需开具单独的电子发票。 在准备强制采用电子发票的同时，销售与服务税（SST）也引入了几项重要更新： 租赁服务（Rentals/Leasing）的SST税率从8%降至6%，中小企业豁免门槛提高至150万令吉； 关键制造投入（如化肥、农药）获得销售税豁免； 建筑服务税豁免延长至2027年6月30日； 2025年7月1日起，宗教建筑（如清真寺、寺庙）的建设全面豁免SST。 政府为企业适应新规引入了为期12个月的过渡期。在此期间，如果企业遵循放宽的准则，将不会面临处罚。各层级的过渡期安排如下： 1亿令吉以上（2024年8月1日至2025年1月31日）； 2500万至1亿令吉（2025年1月1日至2025年6月30日）； 500万至2500万令吉（2025年7月1日至2025年12月31日）； 100万至500万令吉（2026年1月1日至2027 年 1 月 1 日）； 100万令吉以下（暂时免于强制实施，属于高宽限群体）。 企业一旦实施日期到达，必须遵守电子发票要求。根据1967年所得税法，未能按要求提交电子发票的企业可能面临罚款或其他执法行动。内陆税收局（IRBM）将通过 MyInvois 平台监控合规情况。 马来西亚推行电子发票是实现数字化税务申报和提高企业效率的重要一步。通过了解实施时间表、豁免条款和合规要求，企业可以提前做好准备，避免潜在的处罚。 立即联系 NKH 特许会计师事务所，获取电子发票合规方面的专家协助，确保您的企业做好充分准备。 资料来源 E-Invoice Malaysia Implementation Date: How to Prepare for the Change

随着马来西亚政府致力于简化开票流程并提高税务合规性，电子发票（e-Invoicing）系统正逐步成为所有符合条件企业的强制性要求。该系统将从大型企业开始，分阶段扩展至中小型企业。本文涵盖了马来西亚电子发票采用的关键日期、阶段和要求，帮助企业了解何时以及如何进行合规操作。 电子发票在马来西亚将根据企业的年营业额分阶段实施。以下是反映最新变动的实施时间表： 收入等级（年营业额） 实施日期 备注 1亿令吉以上 2024年8月1日 大型企业强制实施 2500万至1亿令吉 2025年1月1日 中型企业强制实施 500万至2500万令吉 2025年7月1日 适用于此收入范围的企业 100万至500万令吉 延至2027年1月1日 小型企业必须遵守。 100万令吉以下 豁免 不强制要求。 电子发票的工作原理是生成数字格式（通常为 XML 或 JSON）的发票，然后通过 MyInvois 平台提交给内陆税收局（IRBM）。系统会实时验证发票，并向开票方和接收方发送确认。这种数字发票处理方式确保了准确性并符合马来西亚税务法规，为企业和政府提供简化、安全的交易。 其优势包括： 提高效率（消除手动数据输入）； 成本节约（节省纸张和行政成本）； 增强透明度（提供清晰可追溯的记录）； 更快的付款处理以及与国际数字发票标准接轨。 作为行业领先的专业咨询机构，NKH Chartered Accountants 致力于为企业提供全方位的税务合规支持。NKH 拥有专业的会计师团队，能够协助企业无缝对接 MyInvois 系统，优化财务流程，并提供针对性的税务规划建议。 立即联系 NKH 特许会计师事务所，获取电子发票合规方面的专家协助，确保您的企业做好充分准备。 资料来源 E-Invoice Malaysia Implementation Date: How to Prepare for the Change

中国电动车巨头比亚迪（BYD）在霹雳州丹绒马林（Tanjung Malim）设立组装厂（CKD）的计划近期引发高度关注。针对外界报道指该项目已处于停工状态且可能面临生变，马来西亚投资、贸易及工业部（MITI）日前作出回应，强调当局正与比亚迪持续进行磋商，旨在确保相关投资符合国家政策框架及长期发展重点。 此投资案的焦点在于投贸部对比亚迪设定的多项营运条件，包括要求 80% 的组装车辆须用于出口，本地内销配额则限制在 20% 以内；此外，针对本地销售车辆的定价门槛及零部件在地化采购率（Local Content）等方面，双方目前仍存在一定意见分歧。 投贸部副部长沈志勤日前在回应媒体提问时表示，政府欢迎各界投资，但前提是必须符合国家宏观发展策略及保护国内产业链的整体利益。他指出，马来西亚拥有深厚的汽车工业根基，本土品牌宝腾（Proton）及第二国产车（Perodua）支撑着庞大的供应商体系及数十万个就业岗位，政府在引进外资的同时，必须审慎平衡本土企业的可持续性与竞争环境。 霹雳州行政议员罗思义早前针对项目进度表示关切，并指目前该设厂地段出现了停工情况。他认为，在投资者已提交申请后，政策框架的调整应保持透明度与制度性沟通，以避免打击外资的信心。 对此，投贸部澄清，相关条件并非针对单一企业，而是针对所有新的整车组装（CKD）进入者所设定的统一框架。其核心目的是引导行业向高价值市场 сегment 转型，并避免对现有产业链造成冲击。 目前，这一投资项目的后续进展仍是市场焦点。比亚迪作为全球电动车行业的领军企业，其在马来西亚的组装计划被视为推动我国汽车产业向高科技转型的重要一环。业内人士指出，如何在“保护本土传统车企”与“拥抱新能源产业革新”之间寻找平衡点，将是马来西亚在制定 2030 年新工业蓝图过程中，必须面对的战略性考验。 截至目前，比亚迪尚未正式宣布取消或放弃该项目，双方仍在持续谈判中。 比亚迪在丹绒马林项目的波动，折射出中国新能源车企出海进入“深水区”后面临的挑战。过去中国车企凭借成本与技术优势快速抢占东南亚市场，但随着当地政府开始建立行业准入门槛（如产业保护条款、出口配额与在地化采购要求），投资逻辑已从简单的“卖车”转变为“技术本地化与政策博弈”。 对于马来西亚而言，这是一次通过外资倒逼本土汽车产业链升级的尝试，但在全球电动车竞争白热化背景下，如何把握政策门槛的 度，以避免技术溢出效应流向邻国（如泰国、印尼），是这一博弈的关键。对于投资者而言，这也是观察马来西亚政府如何在开放市场与保护主义之间，寻找新工业平衡点的最佳窗口。

随着2025课税年度（YA 2025）税制调整的落实，纳税人不仅需要理解股息税计算方式的变化，也必须清楚辨别哪些收入仍属于免税范围，以及可享受的相关税务减免。在新制度下，准确分类与合理规划，将直接影响最终税负与财务安排。 并非所有股息都一样（免税安全区） 为了避免多缴税，你必须区分哪些股息需纳税，哪些仍属于免税区。将免税股息误报为应税，是常见错误之一，会导致税额被高估，而税务局通常不会替你纠正。 常见机构股息（免税）： 公积金（EPF / KWSP）、ASNB、LTAT 单位信托分派 特定企业与特殊股息（免税）： 享有先锋地位或再投资津贴公司的股息 航运公司及合作社 封闭式基金及纳闽实体 海外收入例外：海外股息目前仍属于重要免税区，个人纳税人可享此豁免，至少持续至2036课税年度。 黄金法则：切勿将免税与应税股息混合计算，必须严格区分，以避免对本应免税的收入缴纳2%税。 首次购房者的利好政策 虽然股息税增加了复杂性，但2025年的更新并非完全收紧政策。对于在2025年1月1日至2027年12月31日期间签署买卖合约（SPA）的首次购房者，有一项重要优惠。 首套住宅房贷利息减免（First Residential Property Interest Relief）允许对自住物业的房贷利息进行扣除，最长可达连续三年。需要注意的是，这属于税务减免（从总收入中扣除），而不是现金回扣或税务抵免。 房价 每年税务减免 三年最高减免 RM500,000或以下 RM7,000 RM21,000 RM500,001 – RM750,000 RM5,000 RM15,000 可执行结论：合规思维 马来西亚个人税务环境已从简单申报转向复杂优化。针对2025课税年度，你的关键行动方向如下： 仔细审查：立即检查你的股息凭证，区分应税企业股息与免税机构分派。 联合申报： 如果您选择联合申报，则必须与配偶仔细协调。新的股息栏目同时出现在B表和BE表中，夫妻双方申报内容的不一致会引起审计人员的注意。 文件记录至关重要：保留所有股息证明，并建立可供审计的计算文件。在新公式制度下，能够证明“法定股息收入”是保护自身的唯一方式。 随着“免税”与“应税”之间的界线逐渐模糊，举证责任完全落在纳税人身上。你的记录是否足够完善，以应对2026年的审计？ 联系 NKH，获取最新税务动态与更明智税务规划的实用建议。 资料来源 NKH Corporate Tax Advisory & Planning Insights

全球半导体巨头三星电子（Samsung Electronics）正陷入一场空前的劳资危机。三星规模最大的工会三星电子工会（SELU）今日正式预告，若资方在绩效薪资分配上持续展现“无视”态度，工会将从 5 月 21 日起发动长达 18 天的罢工。 一旦行动升级，三星营业损失恐高达 30 兆韩元（约 800 亿令吉），不仅震动韩国经济，更将直接冲击全球电子消费与内存供应链。 工会不再隐忍SELU 目前拥有约 7.4 万名会员，占据了三星总员工人数（12.8 万人）的半数以上，已完全符合韩国劳动法的谈判主体地位。罢工计划并非突发，而是始于 3 月底谈判彻底破裂。 SELU 理事长崔承浩（译音）表示，这场罢工是为了“求生存”。工会核心诉求包括：取消绩效奖金上限、将 15% 营业利润公平分配给员工，以及建立透明化的薪资机制。 工会更抛出一个令人警惕的信号过去 4 个月内，已有逾 200 名三星资深工程师跳槽至劲敌 SK 海力士。 这不仅是人才流失，更是三星在薪资竞争力上逐渐被同业“抛弃”的铁证。 天价损失预警每天损失 1 兆韩元。针对罢工的影响，崔承浩发出了严厉警告，即便三星启动全自动化的备用产能，每天的营业损失仍将高达 1 兆韩元（约 27 亿令吉）。若罢工持续 18 天，累计损失将落在 20 兆至 30 兆韩元区间。 面对工会的“逼宫”，三星电子管理层表现强硬，已向法院申请禁制令，防范非法罢工及暴力干扰生产设施，试图在罢工发生前筑起“防线”。 但是我们不仅关注罢工本身，更应看到三星背后的结构性问题。 在 AI 热潮驱动下，半导体人才已成为全球竞争的最核心资源。 当三星将绩效红利上限设定得过于死板时，它就在间接资助竞争对手（如 SK 海力士）吸收人才。绩效奖金透明化已不再是简单的薪资谈判，而是员工对于公司“利益共享”制度的信心投射。 如果“三星光环”无法转化为实际的薪酬红利，顶尖人才的流失将是无法逆转的长期灾难。随着 5 月 21 日罢工节点的临近，市场正担心内存芯片（DRAM/NAND）供应可能再度吃紧。对于依赖三星电子零部件的下游厂商，这无疑是 2026 年上半年的又一颗“定时炸弹”。 目前，这场博弈正进入最关键的窗口期。4 月 23 日，SELU 将在京畿道平泽厂区集结 3 至 4 万名会员进行大型示威。这不仅是一场薪资之争，更是三星电子能否守住“全球半导体第一梯队”地位的生死考验。

多年来，许多马来西亚纳税人一直将股息收入视为一种次要的信息性数据——只是记在脑中和报税表中的一个数字，很少真正影响最终需缴纳给内陆税收局（LHDN）的税额。 虽然报税季通常被视为例行的数据填写工作，但Form B和Form BE的更新标志着一个关键转折点。随着新股息税以及特定住宅房产税务减免的引入，个人纳税人已无法再将报税当作照常处理。你的股息投资组合不再只是披露事项，而是一个可能显著影响你现金流的重要计算因素。 股息不再只是信息性数据 2025课税年度税表中最显著的变化，是将股息收入从边缘位置提升至核心地位。在Form B中，纳税人将看到一个全新的项目——B8项：股息法定收入。Form BE也进行了类似更新，包括新增栏目用于申报配偶股息（适用于联合报税）。 这一结构性变化表明，股息收入如今将直接影响应缴税额。正如最新指南所指出： “这不是表面调整——错误申报可能导致额外税款、罚款或审计查询。” 将这些新栏目视为可选或“背景信息”是一种风险。系统如今已被设计为针对超过特定门槛的股息财富进行征税，因此技术准确性已成为合规的新标准。 简单2%计算陷阱 乍看之下，新政策似乎很简单：超过RM100,000的马来西亚来源股息需缴纳2%税。然而，精明的纳税人必须避免“简单计算陷阱”。这并不是对超出部分直接征收2%。相反，这项税是通过一个法定公式整合进整体收入结构中： 应课税股息收入 =（法定股息收入 ÷ 总收入）× 应课税收入 举例说明：某纳税人拥有RM300,000工资收入及RM250,000股息收入。扣除RM100,000免税额后，法定股息收入（A）为RM150,000。若总收入（B）为RM450,000，扣除减免后的应课税收入（C）为RM441,000，则： (150,000 ÷ 450,000) × 441,000 = RM147,000（应课税股息收入） 然后对RM147,000征收2%税，即RM2,940。 每位纳税人必须了解两个关键负面因素： 无预扣税：公司不会代扣这2%税款，你必须自行预留现金缴税。 无税务抵免：不同于旧有“抵扣制度”，不再有任何税务抵免来缓冲成本，这是一项纯额外支出。 不过，这个公式也有一个较人性化的优势。由于使用应课税收入（即扣除所有个人减免后的金额）作为计算基础，你的生活、医疗和教育减免实际上可以降低股息税负。减免越多，股息税越低。 面对2025税制变化，企业主与高收入人士应尽早进行股息结构与个人税务规划。NKH 作为专业税务顾问机构，提供涵盖企业税务筹划、股息结构优化及合规申报支持，协助客户在新制度下降低税务风险并优化现金流管理。 资料来源： NKH Corporate Tax Advisory & Planning Insights

拥有超过6亿人口、数字经济持续爆发的东南亚，无疑是近年企业出海的淘金圣地。但现实是，很多企业把成功经验生搬硬套，结果陷入了“流水千万，利润为负”的泥潭。 以共享单车企业 ofo 为例，其曾携巨资进入马新市场，试图通过大量投放扩张业务。然而，由于高昂的本地运营成本与管理困难，最终未能形成稳定收入，黯然退出。不少企业步其后尘，虽然实现了销售增长，但因定价策略、渠道模式与本土环境脱节，物流、履约成本居高不下，规模扩大反而拖累了利润。 Intrinsic SEA 洞察这一现状，由一群深耕东南亚多年的国际化战略专家与实战团队组成，旨在通过一站式服务，协助企业在进入东南亚市场前后，重塑商业模式、安排融资并推动企业高效落地。  商业模式 东南亚并非单一市场，各国在消费结构与渠道生态上差异巨大。Intrinsic SEA 首先关注的是商业模式在当地是否真正成立。很多企业亏损的根源在于，试图将原本成熟的模式直接复制。 例如，中国高效的电商直营模式，在进入印尼或菲律宾时，需要考虑当地较高的末端配送成本以及线下的零售现状，若推行全线上模式，就会发现营销投入远超销售收益。 凭借多年的东南亚市场经验，协助企业在进入前就完成深度的市场调研与定位调整，更会针对本地分销体系与定价策略进行调整，确保企业不再盲目追求规模，而是建立起能够稳定盈利的经营模式。 资本配置 此外，Intrinsic SEA 重点参与企业的融资安排与资本对接。 东南亚市场往往需要较长时间建立基础，从渠道建设到业务稳定，投入周期普遍被低估。一旦资金安排与业务发展不匹配，企业容易在扩张过程中遇到阻碍。与此同时，不同国家的融资环境存在差异，投资机构的条规与标准也不相同。 围绕这些问题，Intrinsic SEA 通过对接区域内投资机构，并结合企业发展阶段规划融资安排，使企业在扩张过程中能够更稳定地推进各项投入。 落地执行：一站式端到端服务 东盟各国在法规、劳工、供应链上的巨大差异，使得许多企业反复尝试、调整策略，常常错失良机并支付高昂试错成本。 Intrinsic SEA 提供的是从调研、融资到实地运营的一站式支持，协助企业完成本地资源对接，优化组织与供应链结构，解决复杂的合规难题。通过专业的实战指导，显著提升海外扩张的成功率，将每一次投入转化为可见的利润增长。 Intrinsic SEA  Intrinsic SEA is a boutique advisory firm specializing in international business expansion and cross-border investments, bringing together expertise from Intrinsic Group and seasoned professionals with over two decades of on-the-ground experience in the Southeast Asian market. As one of the first overseas organizations to receive Malaysia's "VC Golden Pass", we are widely recognized for our expertise in international business expansion and cross-border investments. We help businesses expand globally with efficient, sustainable strategies, focusing on Southeast Asia and beyond. Our expertise includes market entry, investment integration, and localized operations, making us a trusted partner for growth and innovation. https://www.intrinsicsea.com/

马来西亚最大寿司连锁运营商Empire Premium Food 今日在马交所主板上演了一场震撼人心的“上市秀”。该股以 1.10 令吉开盘，较 70 仙的零售价暴涨 57.1%，开盘成交量瞬间冲破 2640 万股，成为今年消费板块最耀眼的“明星股”。 帝国美食的火爆表现早在公开认购阶段就已显现。数据显示，该 IPO 的零售部分获得了高达 23.3 倍 的超额认购，收到超过 3.5 万份认购申请。这反映出在大马经济稳步增长、令吉汇率（3.96）回温的背景下，投资者对具有强劲现金流的消费类资产极度渴求。 从财报来看，帝国美食的底气十足：截至 2025 年底的 9 个月内，公司实现了 2.16 亿令吉 的营收，税前利润高达 3510 万令吉。其核心品牌 Empire Sushi 凭借“外卖导向”和“亲民价格”的策略，已在大马 QSR（快餐式餐厅）行业稳坐头把交椅。 通过此次 IPO，公司成功募资 1.526 亿令吉。首席执行官 Nicole Lim 林女士表示，这笔资金将成为公司进入下一个增长阶段的“核燃料”。其中最大一笔支出（7910 万令吉）已被锁定用于未来三年的扩张计划，目标是在全国核心商圈再开 56 家新店。 除了开新店，公司还拨出 1260 万令吉用于升级现有店面，确保品牌的高端价值定位和顾客体验的一致性。另外 5210 万令吉则作为营运资金，旨在强化供应链的抗风险能力。目前，Empire Sushi 在全马已拥有超过 130 家门店，此次募集资金将助力其向“东南亚寿司之王”的目标发起冲击。 林女士在上市仪式上指出，今日强劲的首秀反映了资本市场对公司稳健商业模式的绝对信心。她强调，帝国美食未来的重心将放在加强公司治理和运营效率上，目标是让每位大马消费者都能享受到“物超所值”的日式餐饮体验。 Empire Premium Food的成功上市，不仅提振了马股消费板块的士气，更证明了在 2026 年首季经济增长 5.3% 的大环境下，那些紧贴民生、注重性价比的品牌最具爆发力。随着规模效应的显现，帝国美食有望在 2027 年实现更深层次的区域扩张。

马来西亚行政心脏吉隆坡正迎来一场全方位的“社区大变身”。吉隆坡市政厅（DBKL）与联昌国际集团（CIMB Group）今日正式签署为期三年的合作备忘录，宣布启动名为“携手共进Kita Bagi Jadi”的战略倡议。联昌国际已为此拨出 500 万令吉，旨在通过文化艺术与经济赋能，提升首都市民的生活质感与幸福感。 CIMB Islamic 首席执行官阿末沙里曼在新闻发布会上指出，这笔 500 万令吉的拨款将灵活运用于多个领域，而非局限于单一项目。除了目前已确定的文化与经济方案，CIMB 仍欢迎将合作拓展至公园开发、公共住房社区项目等更广泛的层面。 首相署部长（联邦直辖区）杨巧双在见证签署仪式时表示，该计划最特别之处在于没有设定严格的 KPI 框架。她认为，只要公众能够积极参与、享受其中并从中受益，吉隆坡的城市活力目标就已经实现。她强调，政府正处于探索阶段，这种“以民为本”的包容性尝试，总比原地踏步要好得多。 联昌国际集团主席拿督赛再德透露，一系列精彩活动将从 5 月起密集登场。重头戏之一是在 Panggung 周年纪念日举行的“Moving KL Forward Park Concert”，届时 DBKL 管弦乐团将携手本地表演者共同献艺，为市民带来高水准的艺术享受。 最令民众期待的，莫过于将于 8 月在独立广场举行的独立日前夕音乐会。这场盛会预计将吸引约 8 万名观众参与，在共同庆祝国家独立的时刻，也将吉隆坡的社区凝聚力推向顶峰。 除了感官上的视听盛宴，“Moving KL Forward”计划也深刻关注“面包问题”。该计划致力于为吉隆坡的社区、青年及初创企业家创造实际的经济机会。通过每月举办的节日与市场活动，本地手工艺者、艺术从业者和小型商贩将获得展示与获利的平台。 吉隆坡市长拿督法德伦表示，此类公私合营模式是提升城市韧性的关键。通过 CIMB 的资金投入与 DBKL 的行政支持，吉隆坡正试图在 2026 年复杂的全球环境下，建立一个更具包容性、更有温度的城市体验，确保每一个群体都能感受到城市发展的红利。

近期去超市的消费者可能会发现，平日里随处可见的 Farm Fresh 2 升装瓶装牛奶突然“失踪”了。这并非因为奶牛产不出奶，而是因为远在中东的战火切断了塑料包装的生命线。受美伊冲突影响，用于制造饮料瓶的聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）树脂供应严重中断，导致包括大马乳业巨头 Farm Fresh 在内的多家快速消费品公司面临“包装荒”。 Farm Fresh 首席运营官Azmi Zainal证实，自伊朗战争爆发以来，亚洲市场的树脂价格几乎翻了一番，原材料交货周期也从正常的节奏延长了 2 至 8 周。 这种短缺并非个别现象。由于地缘政治冲突引发供应链瓶颈和能源价格飙升，PET、PP 及 PE 等塑料原材供应极度萎缩。这直接扰乱了制造业，不仅是牛奶，连食用油、洗发水及清洁产品的包装库存也正处于警戒线以下。 面对“有奶无瓶”的困境，Farm Fresh 展现出了极强的运营韧性。与几乎完全依赖塑料瓶的矿泉水商不同，该乳业公司拥有双重包装选择。 目前，Farm Fresh 已将大部分产能从受限的塑料瓶生产线转移到纸质包装（Roof-top Cartons）及 UHT 超高温杀菌包装。阿兹米强调，公司的原奶产量和加工产能完全能满足市场需求，只是包装形式发生了改变。他预计，瓶装牛奶的供应将在 2 至 3 周内 趋于稳定，届时消费者将能重新购买到标志性的 2 升装大瓶牛奶。 虽然公司极力维持物价稳定，但在包装、物流及电力成本上涨合计占总成本 10% 的高压下，阿兹米透露，如果投入成本持续走高，公司未来可能会进行约 3.0% 的选择性价格调整以保障利润率。 值得注意的是，Farm Fresh 是大马少数价格涨幅极小的企业之一。即便在目前令吉汇率回升至 3.95 的背景下，进口原材料的上涨压力依然不容小觑。 尽管面临供应链挑战，Farm Fresh 的业绩表现依然抢眼。截至 2025 年底的九个月，其净利润飙升 30.3% 至 1.0171 亿令吉。CIMB 证券指出，该公司通过灵活切换包装形式，成功抵消了塑料瓶生产受阻带来的销售损失。 此外，该公司的海外扩张也未受阻。自 2025 年底进入柬埔寨市场以来，其出口量增长迅速，展现出强大的国际竞争力。 消费者在近期不必恐慌性囤货。虽然大瓶装暂时缺货，但纸盒装依然充足。这种由于地缘政治引发的“货架断档”，也再次提醒了本地企业建立多元化包装供应链的重要性。

随着人工智能从简单的“聊天机器人”进化为具备决策能力的“AI 代理（AI Agent）”，全球互联网正步入全新的“智能体经济”时代。 由大马领军科技企业 Zetrix AI 联合中国信息通信研究院（CAICT）共同发起的全新倡议，于昨日在香港举行的世界互联网大会亚太峰会上正式亮相。双方宣布推出基于区块链的 AI 代理信任协议，并发布名为 “Avatar” 的数码分身平台，旨在为下一代自主数字交互建立可信基础设施。 与传统的 AI 工具不同，Avatar 平台 允许个人与企业创建具备自主能力的“数码分身”。这些 AI 代理可以根据用户的个性、知识背景、偏好及沟通风格进行深度训练。 在区块链技术的赋能下，这些分身拥有可验证的身份，能够代表用户与其他 AI 代理或线上系统进行互动。 Zetrix AI 集团董事经理黄天顺在发布会上指出，AI 代理预示着新一轮“智能体任务浪潮”的兴起。这些“数码人”不仅能说话，更能干活。它们可以调用数字凭证或资产，自主进行商业协商、执行工作流程并在数字化环境中完成交易任务。 其重要性被认为将等同于第一代互联网时代的“网站”或第二代时代的“App”。 安全与信任是 AI 代理能否大规模商用的关键。为此，Avatar 平台引入了经中国信通院（CAICT）认证的安全框架。CAICT 工业互联网与物联网研究所国际拓展部副主任有晓宇强调，当 AI 代理开始代表人类执行任务时，其身份的可验证性和执行的可靠性是不可妥协的前提。 该协议的核心在于解决“你是谁”和“你是否有权这么做”的问题。通过区块链存证，每一个 AI 代理的操作轨迹都可追溯、可验证，有效防止了 AI 被滥用或伪造的风险。 此外，该平台还将设立开放式 AI 代理任务商店，允许全球开发者发布专业化的 AI 服务，构建完整的生态闭环。 作为第一层（L1）公共区块链 Zetrix 的开发者，黄天顺认为，“数码人”的应用场景将涵盖企业管理、商业运营及公众互动等多个维度。 对于马来西亚及东盟企业而言，这不仅是技术升级，更是跨境贸易的利器。 想象一下，未来大马企业可以通过其 AI 代理，在不需要人工干预的情况下，与中国的供应链系统自动完成合同签署、清关文件校验及款项结算。中马数字贸易日益紧密的 2026 年，这种基于区块链的 AI 信任基石，将极大地降低跨境商业的沟通与信用成本。

美国当地时间4月13日，美国得克萨斯州总检察长肯·帕克斯顿公开宣布，已对运动休闲品牌Lululemon美国公司发起民事调查，指控其运动服饰中可能含有全氟和多氟烷基物质（PFAS），俗称“永久性化学物”，该物质与内分泌紊乱、不孕不育及癌症等健康风险相关。 帕克斯顿在声明中表示：“我不会允许任何公司在健康与可持续发展的幌子下，向消费者高价销售有害、有毒的材料。”调查将重点核查Lululemon的产品中是否含有PFAS，以及该公司是否在产品安全和健康影响方面误导了消费者。 面对调查，Lululemon发言人回应称，公司产品中并未使用PFAS，此前该物质仅少量用于耐用防水类产品，公司已于2023财年完成逐步淘汰，并将全力配合调查提供所需文件。 Lululemon中国方面4月14日晚间回应称，国内所有在售产品均不含PFAS，且符合相关法律法规及国家和行业标准。 受调查消息影响，Lululemon股价在当日一度下跌4.5%。此次调查直击该品牌以健康理念为核心的品牌根基，正值其美洲市场业绩疲软、增长承压之际，或对其市场地位造成长期影响。 3月18日，露露乐蒙(Lululemon)发布了2025财年第四季度及全年财报。其中，第四季度，Lululemon全球营收同比增长1%，达36亿美元，净收入的增速明显放缓，为近3年来最低水平，作为参照，其2024年、2023年和2022年Q4分别录得13%，16%和30%的净收入增长。 此次被得州检察机构调查也令该品牌雪上加霜，公司至今仍然面临高层争斗难题：围绕创始人Chip Wilson的代理权之争，公司迟迟未定新CEO人选。就在四季度财报发布前，Chip Wilson发文，公开质疑公司的品牌与创意战略；财报发布后，他再次呼吁董事会进行重大改组。“我准备在必要的时间内继续努力，以实现所需的重大变革，让lululemon重回高端地位。”他写道。受此影响，过去一年，Lululemon的股价下跌了约一半。 然而，随着 PFAS 调查的深入，本地消费者开始对该品牌的价格溢价产生质疑。如果该品牌无法在短时间内洗脱“有毒”疑云并平息内部混乱，其在东南亚及中国市场的市场份额极有可能被迅速崛起的本土高端品牌或竞品蚕食。

随着全球茶饮巨头 Mixue（蜜雪冰城）集团正式发布 2025 年年度业绩，马来西亚市场再度成为其海外版图中的“明星板块”。财报显示，Mixue 集团 2025 年全年营收达到 335.6 亿人民币（约 219.4 亿令吉），同比增长 35.2%；净利润更是飙升至 59.3 亿人民币，增幅高达 33.1%。在令吉汇率近期强劲反弹至 3.96 关口的背景下，Mixue 在大马的盈利能力与扩张效率正处于历史最佳水平。 截至 2025 年底，Mixue 在马来西亚的门店总数已成功突破 450 家，成为大马增长最快的平价茶饮品牌。财报指出，集团营收的快速增长主要得益于门店网络的持续扩张以及强大的供应链配送体系。在吉隆坡及雪隆地区，Mixue 已基本实现了从城市核心区到卫星城镇的全面覆盖，其“极致性价比”战略在当前大马生活成本上涨的背景下，精准捕捉了本地年轻消费群体的需求。 除了财务数据的亮眼，Mixue 马来西亚在本土化合规方面也取得了里程碑式的进展。为了深耕穆斯林市场，Mixue 已组建专门的清真事务团队，目前全马已有 157 家门店 正式获得 HALAL 认证。这一举措不仅巩固了消费者的信任，更通过提升清真供应链的效率，为未来五年在全马各州的下沉市场（尤其是东海岸及北马地区）铺平了道路。 受益于海南自贸港封关后的东盟贸易红利，Mixue 集团正逐步优化其在东南亚的物流仓储布局。通过利用海南的零关税原辅料政策，Mixue 大马公司能够以更具竞争力的价格采购高质量原材料。与此同时，集团旗下咖啡品牌 Lucky Cup（幸运咖） 也已正式在大马亮相，试图复制其在冰淇淋与茶饮领域的成功经验。 展望 2026 年，Mixue 马来西亚计划进一步提升数字营运水平，并与本地配送平台深化合作。在今日令吉兑美元升至 3.96 的重大利好下，进口设备与原材料成本的降低将进一步增厚其利润空间。随着大马政府对 AI 城市与数字转型的推动，Mixue 预计将通过更智能的库存管理与自动化设备，在 2030 年前实现全马门店翻倍的目标。

亚马逊（Amazon）近期深陷税务争议，意大利检方指控其在2019至2021年间未充分提供第三方非欧盟卖家数据，涉嫌逃避约12亿欧元（约54亿令吉）增值税（VAT）。尽管亚马逊与意大利税局达成约5亿欧元的初步和解以解决争议，但检方仍坚持进行刑事调查。这一案件迅速引发市场关注，也再次将大型科技企业在跨境经营中的税务结构与合规管理问题推上舆论焦点。 意大利检方认为亚马逊未按要求向卖家转嫁增值税缴纳责任，涉嫌协助逃税，规避了对非欧盟卖家（尤其是中国卖家）的增值税监管义务。 监管机构正评估部分第三方卖家在平台交易中的增值税申报情况，以及平台在相关交易税务管理中的责任范围。随着跨境电商规模不断扩大，传统税务监管体系正面临新的挑战。 近年来，欧洲多国持续加强对数字经济企业的税务监管。各国税务机关通过电子申报系统与跨境信息共享机制，提高对线上交易的追踪能力。在数字平台和全球供应链快速发展的背景下，企业在不同司法管辖区之间的业务安排与税务结构变得更加复杂，合规管理的重要性也随之上升。 类似趋势在亚洲同样明显。随着区域经济一体化与跨境商业活动增加，各国政府正逐步加强对企业税务申报与公司治理的监管。马来西亚近年来也在持续追查历史金融案件，其中最受国际关注的案件之一是一马公司案件（1Malaysia Development Berhad）。 马来西亚政府表示，通过司法程序与国际合作，已逐步追回部分被挪用资产。首相安华指出，相关追偿行动已成功追回数十亿美元资产，并仍在持续推进。 欧洲针对科技企业的展开税务调查，亚洲国家也对历史金融案件的持续追责，显示各国监管机构正逐步加强对企业治理与税务情况的关注。企业在扩张与投资过程中，如果缺乏清晰的法律与税务规划，往往更容易在监管环境变化时暴露风险。 在马来西亚，专业顾问机构正为企业提供相关合规咨询与治理支持。Ng Kim Heng Advisory Service Sdn Bhd专注于企业合规架构与税务规划，协助企业在复杂的法律与税务环境中建立清晰稳健的公司架构。 其服务重点包括税务规划与减免策略，根据企业业务模式与当前政策，协助企业合理优化税务结构，在符合法规的前提下有效管理税务成本。同时，NKH也提供企业法律合规管理咨询，协助企业确保运营流程、公司治理与法定申报符合当地法律要求，从而降低监管与法律风险。 Ng Kim Heng Advisory Services Sdn Bhd NKH特许会计师（Ng Kim Heng Advisory Services Sdn Bhd）是一家位于雪兰莪巴生的领先财务服务公司。作为马来西亚会计师公会（MIA）注册的持牌成员，我们专注于企业税务、会计、商业顾问服务等多元化业务。我们致力于为企业提供量身定制的解决方案，助力企业保持竞争力并领先发展。 https://www.nkhgroup.my/zh/    

马来西亚企业巨头在东南亚市场的扩张版图再次传来重磅消息。亚通集团旗下子公司 Smart Axiata 宣布，已获得马来亚银行（Maybank）柬埔寨分行提供的 5,000 万美元专项融资，旨在全面推动柬埔寨的数字化转型进程。 这笔巨额资金将直接投入到柬埔寨数字及电信基础设施的扩展，尤其是关键的 5G 网络连接。 除了基建升级，该项目还将致力于改善柬埔寨当地数字教育、远程学习及金融服务的普及率，并协助中小企业通过新技术提升生产力，打破市场地域限制。 马来亚银行柬埔寨首席执行官兼国家负责人 Rath Sophoan 表示，此次合作是该行在柬埔寨的首个“新经济”融资项目，完全符合马来亚银行集团的 ROAR30 战略计划。 该计划的目标是到 2030 年为新经济项目筹集 1,000 亿令吉。他强调，新经济不仅是柬埔寨国家议程的核心支柱，更是加速东盟向高价值、高影响力行业转型的关键驱动力。 作为柬埔寨领先的电信运营商，Smart Axiata 首席执行官 Ritesh Kumar Singh 对此次融资表示欢迎。他指出，互联互通是公司赋能当地人民的核心使命。 有了马来亚银行的资金支持，公司将加快对 5G 技术和数字生态系统 的投资，确保更多柬埔寨人能够在这个数字化时代学习、工作并获得发展机会。 此次合作不仅是两家大马标志性企业的海外业务拓展，更体现了东盟内部经贸往来的日益紧密。随着大马金融与技术实力的输出，本地企业正成为推动东盟邻国迈向“数字经济社会”的关键引擎。

字节跳动在人工智能语音领域再次投下震撼弹。昨日（4 月 9 日），字节跳动正式发布原生全双工语音大模型 Seeduplex。目前，这一全新模型已在豆包 App 全量上线，标志着 AI 语音交互正式告别“对讲机模式”，步入如同真人对话般的自然时代。 此次 Seeduplex 的核心突破在于其“原生全双工”框架设计。相比于上一代“半双工”模型，新系统彻底解决了 AI 交互中的迟钝感。 在传统的 AI 语音交互中，用户必须等 AI 说完才能插话，或者 AI 必须等用户完全停止说话后才能反应，这种“一人一句”的模式被称为半双工。而 Seeduplex 实现了“边听边说”。 这意味着用户可以在 AI 说话时随时插话，AI 会像真人一样立即做出反应，而无需重新启动对话。基于端到端语音模型的进化，Seeduplex 的响应速度和语气自然度大幅提升，能够精准捕捉用户的情绪和语境微变化。交互过程不再生硬，AI 能够理解复杂的对话逻辑，甚至处理犹豫不决的语音指令。 作为深耕吉隆坡的新闻社，我们关注到这一技术对东南亚市场的深远意义。随着数字经济在马来西亚的快速渗透，全双工语音技术将直接改变多个领域。 相比于目前生硬的语音自动回复，Seeduplex 类型的模型可以为大马企业提供更具人情味的客户服务，大幅提升用户满意度。对于正在学习多语言的大马用户，这种“边听边纠正”的实时交互，将成为效率极高的虚拟外教。 此外，随着中国品牌新能源车在马来西亚普及，全双工语音技术将让驾驶者通过极其自然的口语控制导航与车辆功能。 豆包 App 作为字节跳动在 AI 领域的拳头产品，此次全量上线 Seeduplex，无疑是在进一步加深其技术护城河。在全球 AI 巨头竞逐语音交互赛道的当下，字节跳动凭借超大规模用户基数和底层架构创新，正试图定义下一代 AI 助手的标准。

RHB Research 提高了对 Aeon Credit Service (M) Bhd 的估值，此前该集团公布的 2026 财年第四季度业绩超出预期。针对这一表现，RHB Research随即宣布上调其估值，将目标股价从 6.70 令吉 调升至 6.80 令吉，并坚定维持买入评级。基于 1.04 倍的市净率 (P/BV)。 在 2026 财年，Aeon Credit实现了高达 13.1% 的股本回报率（ROE），展现了极强的盈利弹性。展望 2027 财年，集团管理层制定了相对审慎的增长蓝图，目标贷款增长设定为 8%，并将 ROE 指标微调至 12% 左右，尽管官方指引趋于保守。 RHB Research表示：预计其 2027 财年的 ROE 有望冲上 13.6%，且派息率可能高达 40%。分析师认为，目前其 0.83 倍的市净率已充分消化了市场对地缘政治及资产质量的担忧，为价值投资者留出了充足的进场空间。 与此同时，CIMB Securities Sdn Bhd 虽然基于无风险利率上调至 3.6% 的考量，将目标价由 6.64 令吉 轻微下调至 6.50 令吉，但其对Aeon Credit的中长期盈利前景依然持看涨态度。CIMB Securities 特别指出Aeon Credit正处于一个关键的信用周期拐点那些来自早期、质量较弱的应收账款所带来的历史遗留风险，目前已接近其周期的尾声。 目前，Aeon Credit每月的平均核销金额维持在 6000 万至 6500 万令吉 之间，但随着集团采取严密的信贷控制措施并转向高质量客户群，这种压力预计将在 2027 财年下半年得到显著缓解。 投行预测，其净信贷费用将从 2026 财年 411.6 个基点 的高位逐步回落，最终在 2029 财年前回归至 300 至 400 个基点 的常态化水平。这种从高风险修复到高质量增长的转型，被视为支撑永旺信贷未来三年股价走势的核心逻辑。

在全球果粉长达数年的等待后，苹果（Apple）的首款折叠屏产品终于从实验室走向了生产线。4月7日消息，富士康已正式启动苹果首款折叠屏iPhone的试产工作，这款备受行业关注的机型预计将于2026年下半年正式推出，国行顶配版本售价或将突破2万元，成为2026年iPhone系列史上定价最高的机型。知名爆料人Majin也同步放出该机的设计渲染图，称其外观相比前代方案更精致，大概率为量产版的最终形态。 独特设计与技术突破 从曝光的信息来看，苹果折叠屏 iPhone 可能会采用内外双屏设计 。内屏展开后尺寸接近 iPad mini，约 7.8 英寸，分辨率高达 2713×1920，像素密度 428ppi，外屏则约为 5.5 英寸，分辨率为 2088×1422，像素密度更是高达 460ppi。在折痕处理和铰链技术上，苹果也可能带来惊喜，比如采用自修复涂层与液态金属铰链等先进技术。液态金属铰链强度高、耐腐蚀、弹性好，能有效解决传统金属铰链易磨损、易变形的问题，让折叠体验更加顺滑。再加上自修复涂层，屏幕抗刮性大大提升，耐用性更强。 系统优化与多任务处理 一直以来，iOS 系统的流畅性和易用性都备受赞誉。这次针对折叠屏，iOS 系统肯定也会进行深度优化。多任务处理功能或许会有大升级，应用分屏显示、悬浮窗口等操作更加便捷，让用户可以同时处理多个任务，效率翻倍 。比如，一边看视频一边回消息，或者一边处理文档一边查阅资料，都能轻松实现。而且，iOS 系统与苹果其他设备的生态联动也会更加紧密，折叠屏 iPhone 能和 Mac、iPad 等设备无缝协作，进一步提升用户的生产力。 加剧市场竞争 苹果作为全球最具价值的品牌之一，拥有庞大的用户基础和极高的品牌忠诚度。一旦苹果折叠屏 iPhone 正式上市，无疑会吸引大量消费者的关注和购买，这将给其他品牌带来巨大的市场压力 。为了在竞争中脱颖而出，其他品牌必然会加大研发投入，推出更具创新性和竞争力的产品。比如三星、华为等折叠屏市场的先行者，可能会加快产品迭代速度，在屏幕技术、铰链设计、软件优化等方面寻求新的突破，进一步提升产品性能和用户体验。定价方面，该机型海外售价约2000美元，大马版本起售价预计超过10k，顶配版本价格或将突破20k，成为2026年iPhone产品线中定价最高的机型。 未来展望 富士康试产苹果折叠屏 iPhone，这不仅是苹果在智能手机领域的又一次大胆探索，也预示着折叠屏手机市场即将迎来一场新的变革 。苹果折叠屏 iPhone 一旦上市，凭借其品牌影响力、技术实力和庞大的用户基础，必将在市场上掀起波澜。可以预见，未来折叠屏手机市场的竞争会愈发激烈，技术创新的速度也会不断加快。屏幕技术、铰链设计、软件优化等方面将不断取得突破，折叠屏手机的性能和用户体验也将越来越好 。价格也会随着技术的成熟和市场竞争的加剧逐渐降低，让更多消费者能够享受到折叠屏手机带来的便捷与乐趣。