财经分析

（吉隆坡29日讯）受区域市场走势分化拖累，马来西亚股市今日午市延续弱势，吉隆坡综合指数（KLCI）午市收报1663点，跌4.74点，跌幅0.28%。与此同时，香港恒生指数强势反弹逾2%领跑亚太，韩国综合指数则续挫逾2%，成为区域内表现最弱的市场。 美伊局势降温，美股期货温和走高 美国与伊朗双方均表态避免进一步升级冲突，令市场情绪在隔夜得到一定程度的舒缓。标普500指数期货及纳斯达克100指数期货盘中各涨约0.6%，不过早盘一度高达1%的涨幅已有所收窄，显示市场对围绕停火协议的不确定性仍存戒心。 港股反弹领跑亚太，科技蓝筹低吸盘活跃 今日亚太市场表现明显两极分化。香港恒生指数（HSI）盘中一度涨幅高达2.12%，成为今日表现最强劲的亚太市场。上周因外部压力超跌的科技蓝筹股，今日迎来资金大举低吸，带动港股显著反弹。 相较之下，韩国综合指数（KOSPI）则下跌2.31%，延续了上周五恐慌性套现的走势。作为对全球外资动向高度敏感的市场，韩股成为区域内拖累最重的指数。 马股追随区域弱势，金融股领跌 大马股市今日同样受到区域弱势情绪影响，综指盘中一度低见1655.28点。主要权重股中，大众银行（Public Bank）、丰隆银行（Hong Leong Bank）等金融股领跌，构成综指下行的主要压力来源。 截至午市12时30分休市，KLCI报1663点，跌4.74点，跌幅0.28%。 半天市场成交量约13亿9574万股，成交总值约8亿4989万令吉。 富时全股项指数同步回落 富时大马全股项指数（FTSE Bursa Malaysia All Share Index）午市收报12344.98点，跌20.04点，全面反映大市的整体弱势。 市场宽度方面，上升股360只，下跌股502只，持平516只，另有1365只股票全日无成交，显示市场参与情绪整体偏谨慎。 令吉汇率小幅走弱 截至午市12时30分，令吉兑美元汇率报4.0665，在区域货币普遍承压的背景下，令吉表现相对稳定。

（吉隆坡26日讯）马来西亚统计局（DOSM）发布《2026年5月进出口统计报告》，大马5月贸易总额达3,276亿令吉，较去年同期的2,525亿令吉大幅增长29.8%。出口额报1,840亿令吉，按年暴增45.3%；进口额则为1,436亿令吉，按年增长14.1%。 最令人瞩目的是贸易盈余——5月贸易盈余飙升至404亿令吉，较去年同期的7.6亿令吉暴涨高达5,214%，印证了大马出口引擎全面发力的强劲势头。 首席统计师拿督斯里莫哈末乌兹尔博士在文告中指出，5月出口较去年同期增加574亿令吉。 首5月累计贸易额破1.5兆令吉，超越2014年全年总额 今年1月至5月累计贸易总额已达1.5兆令吉，较去年同期的1.2兆令吉增长18.3%，创下大马历史上首5月最高贸易纪录。令人震撼的是，这一数字甚至超越了2014年全年1.4兆令吉的贸易总额，意味着大马仅用5个月便超越了12年前整整一年的贸易规模。 同期贸易盈余亦大幅扩张182.9%至1,328亿令吉。出口增长24.3%，进口增长11.8%。 槟城：以52.1%出口占比撑起大马贸易半壁江山 本月最引人关注的亮点，是槟城的压倒性贡献。槟城单州出口按年增加500亿令吉，占全国5月出口增量的87%，并以**52.1%的出口占比及29.4%**的进口占比，在全国各州中遥遥领先。 这不是偶然。槟城拥有超过350家跨国工厂及4,000家中小型配套企业，合计占全国半导体封装测试产能约80%，是大马半导体产业的绝对核心。 英飞凌（Infineon）在居林（Kulim）高科技园投资的70亿欧元碳化硅（SiC）晶圆厂、AT&S逾17亿欧元的芯片基板设施，以及英特尔、AMD等跨国科技巨头持续扩大在槟城与居林的产能布局，正是支撑这一惊人贸易数字的战略基础。 大马出口的核心支柱，从来都是以电气与电子产品（E&E）为首的高科技制造业，2025年全年出口数据亦显示，槟城占全国总出口38.1%，而强劲出口增长由电子集成电路及其他电气电子产品带动，主要集中在槟城、雪兰莪及柔佛。 5月出口增长州属排名：柔佛居次，六州告跌 按州属分析，5月出口按年增长的州属包括： 州属 出口增减额 槟城 +500亿令吉 柔佛 +66亿令吉 吉隆坡 +21亿令吉 砂拉越 +17亿令吉 霹雳 +5亿440万令吉 登嘉楼 +3亿4,600万令吉 吉兰丹 +3,570万令吉 另一方面，沙巴（-11亿令吉）、彭亨（-9亿580万令吉）、马六甲（-5亿6,970万令吉）及雪兰莪（-5亿910万令吉）等州属出口则录得按年下滑。 进口：槟城与柔佛双引擎，雪兰莪进口明显收缩 进口方面，5月进口按年增加178亿令吉或14.1%，主要由重新出口及国内出口同步增长带动。 槟城（+132亿令吉）及柔佛（+92亿令吉）是进口增长的最大来源，反映两州高科技制造与跨境工业活动的持续扩张。值得关注的是，雪兰莪进口按年大幅下跌47亿令吉，为各州中降幅最大，或与部分制造业产能向槟城及柔佛迁移有关。 进口占比方面，槟城（29.4%）领跑，其次为柔佛（24.4%）、雪兰莪（22.4%）、吉隆坡（8.3%）及吉打（4.8%）。 重新出口与美国市场：贸易转口效应持续扩大 5月重新出口占总出口的22.2%，按年大涨58.4%至409亿令吉；国内出口则占77.8%，按年扩张42.0%至1,431亿令吉。出口增长主要受益于对美国出口增加183亿令吉，其次为新加坡（+74亿令吉）及香港（+68亿令吉）。 重新出口的大幅增长，反映大马在全球贸易格局重组浪潮中，持续发挥区域贸易转口枢纽的战略角色。 SOMO观察｜贸易盈余飙升5,214%的背后：这是槟城，也是整个大马的战略时刻 5月贸易盈余从7.6亿令吉飙升至404亿令吉，按年涨幅高达5,214%——这组数字背后，是一个清晰的宏观叙事。 2025年美国加征关税、全球供应链重组，大马凭借政治中立立场、成熟的半导体封装测试生态，以及外资持续涌入的结构性优势，正在成为全球科技供应链最重要的节点之一。 大马持有全球约13%的半导体封装测试产能，英特尔、英飞凌及AMD等跨国企业正在持续扩大槟城与居林的布局。这不只是一个月的贸易数字，而是大马近年来持续投资高端制造业的结构性成果，开始在贸易数据中全面兑现。

（吉隆坡24日讯）马来西亚统计局（DOSM）今日公布《2025年马来西亚外来直接投资（FDI）统计报告》，大马2025年FDI净流入达创纪录的658.9亿令吉，按年大幅增长41.2%，较2024年的467亿令吉强劲跳升，标志着外国投资者对大马经济的信心持续深化。 统计局首席统计员拿督斯里莫哈末乌兹尔表示，此次亮丽表现由外国投资者的股权注资及债务工具流入所驱动，反映了大马作为区域投资目的地的持续吸引力。 累计FDI突破1.08兆令吉，占GDP53.7%创新高 大马的累计FDI仓位于2025年底扩大至1兆877亿令吉，较2024年底的9,939亿令吉大幅增加，占国内生产总值（GDP）的53.7%，高于2024年的51.4%。这是大马累计FDI仓位首次突破1兆令吉大关后持续巩固的里程碑，亦进一步印证了外国投资者对大马经济结构的长期承诺。 服务业主导：资讯通讯领域占服务业流入53.6% 按行业分析，服务业是2025年FDI流入的最大贡献来源，录得净流入595亿令吉，远高于2024年的356亿令吉，按年增幅接近67%。 在服务业内部，资讯与通讯子行业独占服务业流入总额的53.6%，反映全球数字化转型趋势及数据中心基础设施扩张所带来的巨大投资需求。金融与保险/回教保险活动亦录得流入261亿令吉，受惠于投资者对大马金融领域的持续信心。 其次是矿业与采石业（30亿令吉）及制造业（26亿令吉）。制造业方面，电气与电子产品及非金属矿产、基本金属与金属制品子行业是主要驱动力。 制造业是FDI收益最大来源，全年创558亿令吉 尽管制造业在FDI流入方面排名靠后，但在FDI收益方面却高居榜首。2025年制造业产生FDI收益558亿令吉，略高于2024年的542亿令吉，反映外国制造商在大马的营运盈利能力持续稳健。 服务业以354亿令吉的FDI收益位居次席，主要由金融与保险/回教保险活动及批发与零售贸易支撑。 外国企业在大马营运所赚取的总收益达982亿令吉，较2024年的1,006亿令吉略低约2.4%。 三大来源国：新加坡、香港及中国 亚洲仍是大马最大的FDI来源地区，2025年贡献732亿令吉的流入，并以6,792亿令吉的FDI存量位居最大股份。其中新加坡和香港是主要来源经济体。  按FDI流入来源排名，新加坡、香港及中国位居前三；在累计FDI仓位方面，新加坡、香港及日本是最大的投资国。美洲地区在FDI收益方面领跑，达456亿令吉，以美国为主要投资方。 大马海外直接投资（DIA）：净流出收窄至124亿令吉 与此同时，大马的海外直接投资（DIA）录得净流出124亿令吉，较2024年的355亿令吉大幅收窄，DIA总仓位为5,893亿令吉，相当于GDP的29.1%，较2024年的32.2%有所下降。 DIA净流出主要由服务业驱动（156亿令吉），以金融活动及运输业为主。非洲是2025年DIA流出的最大目的地（70亿令吉），而亚洲则录得最高的DIA收益（228亿令吉）及最大的DIA仓位（3,390亿令吉）。 SOMO观察｜FDI41%增幅背后：数据中心与数字化转型是最强引擎 2025年FDI的41.2%增幅，是大马近年来最强劲的单年FDI增长之一。数据深层揭示的核心逻辑极为清晰——资讯通讯子行业独占服务业FDI流入逾一半，这与近两年来微软、谷歌、亚马逊AWS、英特尔等科技巨头在大马数据中心与半导体领域的大规模投资高度吻合。 这组数字与MIDA首季获批投资928亿令吉、AT&S追加20亿欧元扩建居林工厂等近期新闻形成完整的宏观叙事：大马正处于一轮由数字化转型与供应链重组双轮驱动的外资流入超级周期之中，基本面扎实，外资信心的可持续性值得乐观看待。

（吉隆坡24日讯）国家银行（BNM）今日发文告宣布，其金融市场委员会（FMC）于昨日（6月23日）召开会议，专门讨论近期令吉外汇市场的发展情况，委员会一致认为，令吉近期的回调属于正常市场调整，大马经济和令吉的基本面仍保持稳健。 FMC指出，令吉于6月份出现回调、兑美元走弱，主要由以下三大因素所致： 一：外国投资者组合调整。委员会观察到，近期虽出现外国投资者资金流出情况，但主要是由于令吉在今年初表现强劲后，投资者对投资组合进行正常调整所致。随着市场焦点转向即将举行的州选举，外国投资者目前普遍采取观望态度。 二：美元走强与避险情绪升温。随着市场预期美国今年稍后将维持较高利率水平，美元走强背景下市场避险及外汇对冲活动明显增加，对令吉及区域货币整体构成压力。 三：MSCI指数调整引发资金再平衡。MSCI于5月份进行指数检讨后，6只马来西亚股票被剔除出MSCI马来西亚指数，引发相关资金进行股票组合再平衡，带来一定短期资金流出压力。 尽管令吉近期走软，FMC委员会成员一致认为，马来西亚良好的宏观经济基本面依然稳固。从多项经济指标来看，包括贸易数据表现优于预期，以及通胀维持稳定，均反映出国内经济状况良好，本地外汇市场整体运作亦保持健康。 数据显示，今年平均每日外汇交易额升至213亿美元（约883亿3,100万令吉），较2025年的198亿美元（821亿1,100万令吉）有所提升，主要受惠于市场双向资金流动均衡。企业外汇交易活动亦与市场预期一致，未见异常情况，反映本地外汇市场整体运作健康有序。 国家银行在会议上重申，将继续密切关注金融市场发展，并坚定致力于确保市场运作有序。 此外，国行将持续并加强推动多项吸引资金流入措施，包括合格居民投资者（QRI）计划，同时继续与官联公司（GLC）、官联投资机构（GLIC）及企业界保持沟通，鼓励它们将海外收入汇回国内并兑换为令吉，以进一步支持本地汇市。 展望未来，FMC认为，外部环境变化以及国内因素仍将继续影响令吉走势。尽管美国与伊朗签署临时和平协议后，地缘政治不确定性有所缓解，但国际金融市场的焦点仍集中在美国通胀风险高企，以及市场对美国未来政策利率维持较高水平的预期。 然而，马来西亚稳健的经济基本面，将持续为令吉提供长期支撑——包括强劲的外来直接投资、首季GDP增长5.4%、外汇储备维持在接近12年高位的1,306亿美元，以及持续扩大的贸易顺差。

（吉隆坡23日讯）最新汽车行业主题报告，正式宣告大马电动车（EV）市场即将进入"双轨制"时代——7月1日政策全面生效后，进口纯电动车（CBU）将成为30万令吉以上的高端专属品，而20万令吉以下的大众市场，将由国产车与本地组装车（CKD）全面承接。 自2026年7月1日起，所有全套进口完整组装（CBU）电动车须符合两项强制条件：最低税前到岸价（CIF）20万令吉，以及最低马力输出180千瓦（kW）（相当于245 PS/241 hp）。 此项新规是在四年特别豁免期（2022至2025年）届满后正式复辟——特别豁免于2025年12月31日到期，政策随后恢复至现有标准框架。新规已于4月30日透过约谈会正式通知特许认可证（Franchise AP）持有商。  关键在于，20万令吉仅是税前到岸底价。在此基础上，CBU电动车须依次缴纳30%进口税、10%消费税及10%销售与服务税（SST），层层叠加后，任何新进口的CBU电动车在展厅的实际开路价将至少从30万令吉起跳。 新规将直接影响多款现售于20万令吉以下的主流进口电动车型，包括入门级比亚迪、日产、Leapmotor及多个中国电动车品牌。 以3月份的前20大畅销电动车为参考，仅有5款车型不受新规影响：宝腾eMas 5（获特别豁免的CBU进口）、宝腾eMas 7（CKD）、TQ五菱Bingo（CKD）、富豪EX30（CKD），以及极氪009（定价已超过30万令吉）。  肯纳格研究报告指出，过去主打高性价比的平价进口电动车，在大马市场将正式绝迹，取而代之的是专属富裕阶层的"豪车"定位。 肯纳格研究分析，政府通过切断廉价进口，正刻意在本土建立一个受保护的"生态沙盒"，目的极为清晰——以高昂的进口门槛作为筹码，迫使全球汽车巨头将技术、供应链及完整的全散件组装（CKD）工厂落地大马，以保障本土汽车业贡献大马约4% GDP的长期安全。 MITI亦确认，此政策旨在鼓励更多汽车制造商投资CKD组装计划，强化大马汽车生态系统并保护已落地的投资。 在这个两极化的双层市场体系中，肯纳格研究指出，以下厂牌将直接分羹20万令吉以下的平民大众市场： 国产车方面，拥有智能移动工厂的第二国产车，以及宝腾与极氪在丹绒马林的生产线，将享有最直接的市场红利。宝腾eMas 5更凭借双重特别豁免——CKD过渡计划及豁免新CBU门槛——享有无可比拟的竞争优势。 本地组装（CKD）方面，通过EPMB马六甲工厂进行本地组装的小鹏、长城、北汽及上汽品牌，也将在平民性价比的卡位战中占尽先机。 肯纳格研究亦指出，大马汽车消费心态正发生微妙转变。随着进口电动车全免税时代正式终结，插电式混合动力车（PHEV）正迎来理性回归的需求浪潮。 PHEV未受CBU进口底价政策冲击，同时能完美解决大马打工人的长途回乡与续航焦虑，正与本地组装纯电动车一同成为中产阶级的新选择。分析员预计，PHEV销量在下半年将进一步走强。 7月1日新政，本质上是大马以"贸易壁垒换产业升级"的一次标准政策操作——代价是消费者短期内失去廉价进口电动车的选择权；但长期收益是全球汽车巨头被迫在大马建厂、带来技术与就业。 这道门，对于已经在大马建厂或在谈的品牌是巨大利好；对于尚未布局本地组装、仍靠CBU销售的品牌，则是生死线。大马的电动车未来，将在本地的组装线上书写，而不是在进口码头上。

（新加坡18日讯）瑞士洛桑国际管理发展学院（IMD）今日（6月18日）发布《2026年世界竞争力排名》，新加坡从去年的第3位强势回升，重夺全球第1位最具竞争力经济体的桂冠。新加坡曾于2024年登上榜首，去年一度跌至第3，今年王者归来，亮点是商业效率大幅跃升8个位次，摘下全球第一。 同一天，亨利（Henley & Partners）发布的《2026年私人财富迁移报告》亦显示，新加坡以79.5分（满分100）位居全球财富流动竞争力排名第1位，成为美国富人出走后的最大资金承接地。 IMD竞争力排名：亚洲经济体主导前五强 本届IMD竞争力排名涵盖全球70个经济体，评估4大竞争力要素：经济表现、政府效率、商业效率及基础建设，由数以百计的统计指标和高管问卷调查数据综合评定。新加坡在这4大要素中均位列全球前5强，整体竞争力优势极为全面。 前5名一览： 排名 经济体 变化 1 新加坡 从第3升至第1 ↑ 2 香港 连续3年进步 ↑ 3 瑞士 从第1跌至第3 ↓ 4 台湾 从第6升至第4 ↑ 5 阿联酋 维持第5 → 值得注意的是，前5名中亚洲经济体独占三席（新加坡、香港、台湾），充分体现亚洲经济在全球竞争格局中的强劲地位。 香港今年升至第2位，连续3年保持进步，4大竞争力要素表现稳定均衡。去年以黑马之势超越新加坡登顶榜首的瑞士，今年跌2个位次至第3，主要受经济表现大幅下滑拖累，直接投资流动因地缘政治紧张而严重恶化。 台湾竞争力持续强劲上升，从2024年的第8名，经去年第6名，今年进一步升至第4名，所有4大要素均有改善或持稳。阿联酋则维持第5名不变。 机构信誉成竞争力核心：世界越碎片化，规则越有价值 IMD世界竞争力中心主任阿图罗·布里斯教授（Prof Arturo Bris）指出，今年排名前10的多为小型经济体，如丹麦、爱尔兰，10强中唯一的大型经济体是排名第10的美国。 美国从去年第13位重返前10，升至第10位，主要受企业高管信心回升推动。然而，报告警告，商业信心的改善速度可能快于财政状况和贸易基本面的实质改善，引发外界对美国竞争力回升能否持续的疑虑。 中国大陆排名由去年第16位升至今年第12位，继续向前10靠拢，主要归功于商业效率大幅改善，政府效率亦上升一个位次。今年排名下跌的经济体，许多来自欧洲，布里斯教授指出，这反映乌克兰战争等地缘政治问题的持续影响。 布里斯教授在记者会上强调，今年排名揭示出一个关键趋势——经济体的竞争力优势，正日益依赖其机构信誉、适应能力和韧性，而非单纯的经济规模。 "世界越是支离破碎，可预测的规则、可执行的承诺和合法的国家能力就越有价值。"他说，在地缘政治日趋紧张的环境下，强大的机构信誉和应对市场波动的能力，已被证明是经济成功的关键因素。 同日发布的亨利《2026年私人财富迁移报告》显示，全球高净值人士加速采用"主权投资组合"策略，在多个国家配置身份与居留权。截至2026年前5个月，亨利已收到来自86个国家、涉及47个投资移民项目的申请，超过28%的申请人目前并不居住在其国籍所在国。 在财富流动竞争力评分中，新加坡以79.5分位居全球第一，优势来自政治稳定、制度透明、金融体系深厚及亚洲国际资本持续集聚的结构性需求。纽西兰以75.8分位列第二；意大利以72.3分跻身前列，米兰迅速成为家族办公室聚集地；希腊则承接了西班牙关闭黄金签证、葡萄牙调整政策后的外溢需求。 相比之下，美国虽拥有全球最强资本市场，财富流动竞争力评分仅为62.3分，在发达经济体中排名靠后。报告指出，美国面临结构性矛盾：它是全球最赚钱的经济体，却也是高净值人群最倾向"离开"的来源国，主因包括全球征税制度、复杂的税务合规要求及较长的移民审批周期。外流的美国富人中，约一半流向欧洲，约四分之一前往拉丁美洲及加勒比地区。 对大马的意义：区域竞争力格局值得关注 两份报告均对大马具有参考价值。IMD竞争力排名显示，东南亚邻国新加坡持续领跑全球，大马须在机构信誉、商业效率及政策稳定性上持续提升，以缩小与新加坡的竞争力差距，尤其在吸引外资与高净值人士方面，两国的竞争日趋激烈。

（沈阳17日讯）马来西亚驻华大使馆公使诺法琳娜今日披露，大马榴梿出口至中国的积极势头延续至今年首季，总量高达797万公斤，贸易总额录得7,758万美元（约3亿1,559万令吉），开局表现亮眼，充分凸显大马榴梿在中国高端水果市场的强劲增长潜力。 诺法琳娜日前出席2026年中国—东盟媒体合作论坛后接受媒体访问，就大马榴梿贸易及清真产业的最新发展作出上述分析。 自大马鲜果榴梿获准进入中国市场以来，出口额增速惊人——从2024年的571万美元（2,323万令吉）急增至2025年的3,719万美元（1亿5,129万令吉），按年暴涨约6.5倍，充分显示中国消费者对大马榴梿品质与高端定位的高度认可。 诺法琳娜指出，大马驻华使馆在中国的持续推广，是推动此增长的关键因素之一。"Taste of Malaysia 2026"活动重点覆盖北京、上海等主要城市，通过美食节、快闪促销、零售合作和持续市场互动，成功将正宗马来西亚风味带给中国消费者，并将文化理解转化为实际商业机会。 过去6年（2020至2025年），输华榴梿主要以冷冻榴梿产品为主，并于2023年创下出口高峰，达2亿7,310万美元（11亿1,094万令吉）。 尽管冷冻榴梿于2025年的输华出口额回落至2亿212万美元（8亿2,220万令吉），但在马来西亚输华榴梿中仍占据重要地位，加上鲜果榴梿的强势增长，马中榴梿贸易整体格局正向更多元化方向演变。 诺法琳娜表示，展望未来，输华榴梿贸易仍具备巨大增长潜力，重点将集中在三大方向：改善冷链物流、优化通关流程，以及扩大获准果园与加工设施数量，以提升整体供应效率与出口规模。 诺法琳娜亦重点介绍了马中两国在清真产业的最新发展机遇，指出清真产业的机遇不仅限于食品和饮料，在制药、营养保健品、化妆品、个人护理、物流、医疗保健、旅游及生活服务业的需求也持续增长。 随着中国消费者日益注重健康和品质，大马备受信赖的清真认证标准具备强大的竞争优势。 诺法琳娜透露，作为全球最大清真贸易展览，2026年大马国际清真展（MIHAS 2026）将于今年9月23至26日在马来西亚国际贸易与会展中心（MITEC）举行，汇聚全球清真产业生态系统中的买家、供应商、投资者及业界人士。 预计将有逾100家中国企业参展，包括买家、进口商、分销商、零售商、电子商务平台及业界人士，反映各方对大马清真生态系统及全球清真经济发展机遇的信心持续增强。 "对于中企而言，MIHAS也为他们提供通往东盟、中东、南亚和其他穆斯林人口占多数市场的战略门户。展望未来，清真产业有望成为马中经济合作日益重要的支柱。"她说。

（吉隆坡16日讯）《财富》杂志今日公布2026年东南亚500强榜单，大马首富郭鹤年旗下、总部设于新加坡的丰益国际（Wilmar International），以704亿美元（约2,858亿令吉）营收，排名东南亚第4，稳居区域龙头企业之列。 本届500强企业合计录得1.88兆美元（约7.63兆令吉）营收，较2025年的1.82兆美元增长3.4%；总赚幅达1,500亿美元（6,090亿令吉），整体净利率约8%。尽管特朗普关税措施为东盟出口前景蒙上阴影，区域大型企业整体仍交出比去年更亮眼的成绩单，展现出一定韧性。 本届前五名依旧由能源与大宗商品企业主导： 排名 企业 总部 营收 1 托克集团（Trafigura） 新加坡 2,403亿美元（约9,756亿令吉） 2 泰国国家石油公司（PTT） 泰国 810亿美元（约3,288亿令吉） 3 印尼国油（Pertamina） 印尼 709亿美元（约2,878亿令吉） 4 丰益国际（Wilmar） 新加坡 704亿美元（约2,858亿令吉） 5 奥兰集团（Olam Group） 新加坡 515亿美元（约2,090亿令吉） 前五强中，新加坡企业独占三席（托克、丰益、奥兰），凸显其作为区域贸易与资源配置中心的战略地位。 本届榜单最大亮点，来自越南。当地72家上榜企业合计创造1,779亿美元（7,222亿令吉）营收，按年增长10.5%，增速是区域平均水平的3倍。 尽管越南企业营收规模不足榜单总额一成，却贡献了本届500强总营收增量的约四分之一，显示其制造业升级与外资流入效应持续发酵，尤其受惠于多家跨国企业将供应链从中国转移至越南的大趋势。 大马：93家企业上榜居区域第三，新增8家 按上榜企业数量计算，大马共有93家公司上榜，排名区域第三，仅次于泰国（105家）和印尼（104家）；新加坡有82家，越南72家，菲律宾42家。 今年大马新增8家企业跻身500强，是新增企业数量第二多的国家，仅次于泰国（新增9家）。金融业与工程建筑业各贡献6家新成员。 本届榜单入榜门槛进一步提高，营收最低标准升至4亿4,060万美元（约17亿8,883万令吉），较去年高出26%，反映区域龙头企业规模持续扩大，竞争门槛日益提升。 从行业结构来看，能源业依然是东南亚企业营收的最大来源，共有57家能源企业上榜，贡献500强总营收的31.5%，继续由与国家关联的油气企业领军。 金融业则以76家公司成为上榜数量第二多的行业，占总营收16.2%。但若以获利能力衡量，金融业表现更胜一筹，贡献榜单总利润的43%；能源业利润占比则为15.7%。 东南亚正从大宗商品转向金融与科技 《财富》亚洲编辑指出，东南亚在面对关税与贸易保护主义升温之际，依然展现强劲活力。"东南亚国家仍是全球供应链的重要节点，亚洲与西方资本持续流入，而年轻且高度依赖移动科技的消费群体，也正推动区域内需增长。" 他认为，今年榜单释放出的更深层讯号，是东南亚经济结构正在转型——"500强企业的发展轨迹显示，东南亚正逐步摆脱单纯依赖大宗商品的发展模式，企业重心正转向金融、科技，以及新一代国家冠军企业。" 《财富》亦提醒，随着伊朗战事推高能源价格，能源成本上升会否侵蚀企业净利，东南亚能否再度展现韧性，仍有待明年榜单揭晓答案。

（吉隆坡15日讯）从2026年7月1日起，大马民众使用自动提款机（ATM）跨行提款时，将不再需要支付1令吉手续费。大马银行公会（ABM）、大马伊斯兰银行及金融机构协会（AIBIM）及大马发展金融机构协（ADFIM）今日发布联合声明，宣布全国所有银行将全面豁免跨行现金提款收费。 根据联合声明，届时持有任何本地银行扣账卡（Debit Card）的客户，均可在全国超过1万4,000台自动提款机（ATM）及智能循环机（SRM）享有豁免1令吉手续费的便利，无须再因使用非本行ATM而支付额外费用。 声明指出，有关豁免仅适用于国内银行所营运的ATM和智能循环机设备，并是在与国家支付网络公司（PayNet）合作下落实，体现银行业持续提升金融服务可及性、包容性及可负担性的承诺。 联合声明特别提到，尽管电子支付日益普及，但现金对于许多大马人而言，依然是日常生活中不可或缺的支付方式，尤其对于老年人、低收入群体及未能充分享用数字支付服务的社群而言，现金服务的便利性与可负担性至关重要。 取消跨行提款手续费，不仅有助于提升民众提取现金的便利性，也可确保客户能够以更低成本获得稳定且可靠的现金服务，从而减轻日常生活开销负担。 银行业亦指出，随着大马数字经济持续发展，国内无现金及电子支付使用率不断提升，业界乐见民众逐渐采用更便捷的数字支付方式。银行机构未来将继续加强及推广安全、无缝及便利的无现金支付方案，作为日常交易的重要替代选择。 联合声明强调，银行业将继续致力于提升金融包容性，让消费者能够根据自身需求，自由选择最适合的支付方式，同时进一步优化整体银行服务体验。

（吉隆坡13日讯）延续前两届的火热反响，第三届"你好！中国"旅游展（马来西亚）昨日在武吉加里尔柏威年广场会展中心盛大开幕，一连三天免费向公众开放，至6月14日结束。 本届旅游展设有192个展位，展览面积约3,000平方尺，内容涵盖旅游推介、文化体验、美食品尝及消费互动等多个领域，是目前本地唯一聚焦中国文化与旅游的大型国际展览，并特别设立青海省为主宾省，为盛会增添鲜明的西部文化色彩。 旅游局副主席拿督杨顺兴代表旅游、艺术及文化部部长拿督斯里张庆信致辞时披露，大马在2026年迎来强劲的旅游增长，今年第一季度共接待超过1,060万名国际游客，创下历史同期新高。 其中，前三个月到访的中国游客超过140万人次，较去年同期增长超28%，亮眼成绩归功于两国互免签证安排、航空网络持续扩展，以及旅游服务的全面便利化。 中国驻马来西亚大使馆公使郑学方透露，目前中马两国的空中航线密集，每周往返航班已达630架次，为两国人员互送提供坚实基础。他指出，中国入境旅游正迎来强劲复苏与爆发式增长，2025年中国共接待入境游客已超过1.5亿人次，按年增长逾17%，入境旅游消费超过1,300亿美元。 其中，2025年马来西亚入境中国的游客量达到236.86万人次，按年增长37.5%，且2026年第一季度继续保持稳步攀升的良好态势。 郑学方表示，中国政府正通过签证便利化、通关体制增效、跨境支付优化、离境退税升级等系列举措，持续优化入境旅游环境。目前中国已对50个国家实行单方面免签，过境免签则覆盖55个国家。他特别提到，大马电子钱包Touch 'n Go已与支付宝成功对接，方便大马游客在中国境内直接消费；"即买即退"等离境退税便利措施亦涵盖智能手机、无人机、非遗工艺品等多种商品。 本届主宾省青海省文化和旅游厅副厅长马力介绍，青海地处中国青藏高原，是长江、黄河及澜沧江的发源地，素有"三江之源"与"中华水塔"之称，拥有世界自然遗产可可西里、青海湖、茶卡盐湖及祁连山大草原等壮丽景观，以及完整的丝绸之路古道遗存。 马力透露，去年大马赴青海的游客人数已突破万人大关，大马已成为青海接待人数最多的国家，显示两地之间巨大的旅游合作潜力。 马中民俗文旅总商会总会长拿汀斯里廖利女在开幕仪式上表示，"你好！中国"旅游展不仅见证了马中两国双边旅游合作与人文交流迈向更高层次，更是两国迈向下一个"黄金五十年"新起点上的一场具有标志性的盛会。她特别期许两国年轻人能成为友谊的新使者，推动马中旅游合作成果持续涌现。 开幕仪式上，青海省文艺代表团带来极具民族风情的歌舞演出，开场曲《大美青海欢迎您》令与会者印象深刻。网络创作者"马来堂哥"亦惊喜现身，风趣分享了"Malaysia Boleh"与中文"不累不累"的文化谐音趣事，并积极向中国游客推广"榴莲旅游"概念，为展会增添浓厚的跨文化互动氛围。 出席开幕礼嘉宾包括中国驻马大使馆公使郑学方、吉隆坡中国文化中心主任韩宁、新华通讯社吉隆坡分社社长何光海、大马华人文化协会总秘书李翰霖及拿督斯里张天赐太平局绅等。 展会资讯 展览地点：武吉加里尔柏威年广场会展中心 展览日期：2026年6月12日至14日（周五至周日） 入场费用：免费开放 展位数量：192个展位，展览面积约3,000平方尺 特别优惠：多家航空公司及旅行社将推出机票优惠及中国旅游配套，购票者有机会赢取机票大奖

（吉隆坡12日讯）大马统计局（DOSM）今日公布，大马4月工业生产指数（IPI）按年激增8.2%，远高于3月份的3.1%增幅，为自2022年9月以来最大单月增幅，显示工业生产活动全面提速，制造业、矿业及电力三大领域同步向好。 统计局首席统计员拿督斯里莫哈末乌兹尔发布上述数据时指出，此次工业生产大幅跳升，充分体现大马工业基本面的持续强劲，以及出口导向产业在全球科技需求复苏带动下的亮丽表现。 按领域分析，三大工业板块4月份均录得按年增长： 制造业产出以8.3%的按年增幅领涨，为此次IPI大幅走高的主要引擎；矿业领域由负转正，按年上升6.8%，结束此前数月的收缩走势；电力产出进一步扩大10.5%，反映工业及商业用电需求持续强劲。 按月比较，4月工业生产指数收缩3.4%，主要由制造业产出（按月负4.4%）及矿业领域（按月负1.6%）拖累；电力产出则按月上升2.1%。 莫哈末乌兹尔指出，占制造业产出66%的出口导向工业在4月按年扩大8.5%，主要由以下两大子行业带动： 电脑、电子及光学产品制造按年增长14.6%，是出口导向工业增长的最大贡献来源，反映全球半导体及科技产品需求的持续复苏，以及大马在全球电子供应链中的核心地位持续强化；焦炭及精炼石油产品制造则按年增长4.2%。 按月比较，出口导向工业按月下跌8.7%，主要受到季节性因素影响。 国内导向工业4月份按年增长8%，由两大子行业共同贡献：汽车、拖车及半拖车制造按年增长13.5%，反映国内汽车市场需求持续旺盛；食品加工产品制造按年增长8.6%，受惠于内需消费回暖。按月比较，国内导向工业按月上扬5.3%。 矿业领域内部出现明显分化。天然气产量按年大幅增长16.6%，表现亮眼，在全球霍尔木兹海峡封锁推高LNG市场需求的背景下，大马天然气产量的强劲表现具有重要的战略与经济意义。另一方面，原油及凝析油产量则按年下降6.4%，部分抵消了天然气增产的正面效应。 与区域主要经济体4月工业生产数据相比，大马的8.2%表现位居中游：高于中国（+4.1%）、日本（+2.3%）、韩国（+1.5%）、美国（+1.4%）及泰国（-0.4%）；但低于新加坡（+17.6%）、台湾（+14.2%）及越南（+9.3%）。 4月IPI按年增速跳升至8.2%，远超市场预期，与今年首季GDP增长5.4%、首季获批投资928亿令吉等一系列亮丽数据共同形成呼应，进一步巩固大马经济在全球逆风环境下持续强韧的基本面叙事，亦为政府全年GDP增长目标提供有力支撑。

（吉隆坡11日讯）国际金价今日亚洲市场盘中再度大幅下挫，现货黄金最低跌至每盎司4,023.1美元，跌穿4,100美元整数关口，创下自2025年11月以来的新低，年内所有涨幅已悉数回吐。COMEX黄金期货最低触及4,046.2美元/盎司，跌幅逾2%。截至发稿，现货黄金价格有所回升，报4,103美元/盎司。 从历史峰值5,598美元到4,023美元：半年内暴跌近三成 今年开局，黄金价格一度屡创新高。现货黄金于历史高点突破5,598美元/盎司后一路下挫，1月30日单日跌幅逾12%，跌穿4,700美元，创40年来最大单日跌幅。如今进一步下探至4,023美元，距历史峰值累计跌幅已接近28%。 上海黄金交易所方面，截至今日上午10时，基础金价最低下探至每克895.5元人民币，跌破每克900元大关，较历史高位每克1,200多元跌幅约30%。 三大核心利空共振：美联储预期逆转、美元走强、获利盘踩踏 分析人士指出，此轮金价暴跌是多重利空共振的结果： 美联储货币政策预期彻底逆转是首要因素。上周五公布的美国5月非农就业数据大幅超预期，新增就业17.2万人（预期仅8.5万人），3月及4月数据合计上修9.3万人，过去三个月就业增幅创两年多来最强表现。强劲就业数据令市场彻底打消降息预期，转而押注加息。根据芝商所（CME）FedWatch工具，市场目前预计年底前美联储至少加息25个基点的概率接近七成。 实际利率高企令黄金吸引力大幅下降。摩根士丹利指出，地缘冲突导致实际利率上行、美联储降息延后，彻底改变了宏观经济格局。黄金通常在利率下行环境中走强，但当前高利率打破了传统价格逻辑，黄金与实际利率经典负相关的关系重回常态，投资者因此重新调整持仓。 获利盘集中踩踏亦是重要因素。2025年至2026年初黄金大涨期间积累的大量获利盘，在利空因素集中爆发时加速离场，形成踩踏效应。 花旗：下调3个月目标至4,000美元，霍尔木兹持续受阻或跌至3,500美元 花旗集团近日将黄金未来三个月价格目标从4,300美元下调至4,000美元/盎司，并发出更严峻警告：如果霍尔木兹海峡受阻持续到今年夏天，全球黄金购买需求可能进一步收缩，金价到9月可能跌至每盎司3,500美元。不过花旗亦指出，若美国经济显著走弱或通胀压力重新升温，金价今年夏季仍有可能重新突破4,000美元。 摩根大通将2026年黄金平均价格预测从5,708美元下调至5,243美元，理由是黄金短期需求趋于疲软，COMEX黄金期货总持仓量和成交量持续低迷，ETF资金流入清淡。摩根士丹利则将2026年下半年目标价下调至5,200美元，较此前5,700美元的预期大幅下调。 黄金ETF：5月全球净流出20亿美元，欧洲是唯一净流入地区 世界黄金协会（WGC）最新数据显示，2026年5月全球实物黄金ETF出现净流出约20亿美元，欧洲是唯一实现净流入的地区。5月全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）环比下降2%至6,040亿美元，总持仓小幅下降0.4%至4,121吨，略低于2月份的历史峰值。尽管如此，年初至今全球黄金ETF仍保持净流入态势，累计近170亿美元。 地缘与宏观不确定性支撑黄金中长期逻辑不变 并非所有分析师都看空黄金。汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，尽管近期黄金价格有所调整，但支撑黄金的长期因素依然存在——地缘政治与宏观不确定性是支持黄金的核心因素，央行持续买入需求虽时断时续但趋势未改，"黄金价格调整是较好的买入机会"。 招银理财亦认为，黄金中长期逻辑不变，短期或处于震荡时期。该机构指出，后续需重点观察美债实际利率及美元走势、美联储政策取向、地缘局势发展，以及央行购金情况等关键变量。

（吉隆坡10日讯）本地零售金价今日再度下调，兜兜转转近半年后，几乎回到原点。根据多美（TOMEI）最新黄金门市参考报价，999黄金即日起下调至每克680令吉，916黄金则降至每克630令吉，两者各跌10令吉，双双跌回去年12月底水平，今年以来累积的涨幅已悉数回吐。 这是本地金价近3个月来的第6次下调。以999黄金为例，其零售价曾于3月2日报每克770令吉，其后一路走低，于5月29日跌破690令吉关口，如今进一步降至680令吉。 与今年1月底创下的高峰相比： 999黄金：从每克780令吉跌至680令吉，累计下跌100令吉，跌幅约14.7% 916黄金：从每克730令吉跌至630令吉，累计下跌100令吉，跌幅约15.9% 作为对比，去年12月23日，足金和916金价分别报每克680令吉和630令吉——与今日价格分毫不差，意味着今年以来的金价上涨周期已完全走完一个轮回。 本地零售金价持续回落，主要受国际金价调整拖累。继周二（6月9日）收低后，现货黄金周三在亚洲交易时段一度大跌约2%，触及每盎司4,176.75美元（约1万6,980令吉），创近期新低。 国际金价自今年1月底高峰以来的持续下滑，与美国就业数据持续强劲、市场对美联储降息预期大幅降温直接相关。5月非农就业报告显示新增17.2万人，远超预期，令市场进一步定价美联储12月加息概率升至72%，持有黄金等无息资产的机会成本随之上升，金价承压。 对于今年年初在高峰期（780令吉至730令吉）购入黄金的投资者而言，此轮调整意味着账面浮亏已达每克100令吉。分析员指出，短期内金价能否企稳，将取决于以下三大变量：美联储6月FOMC会议的政策措辞、中东伊美军事冲突的最新进展，以及本周五公布的美国5月消费者价格指数（CPI）数据走向。 对于尚未入场的买家而言，金价回落至去年12月底水平，为有意长期持有实物黄金的消费者提供了相对合理的入场窗口，但须密切关注国际金价短期走势。

马来西亚投资发展局（MIDA）公布，2026年第一季度（2026年1月至3月）大马共获批928亿令吉（约228亿美元）投资，涵盖1,249个项目，横跨服务业、制造业及初级产业，预计创造50,226个就业机会，按年大增46.7%，是同期历年来就业创造增幅最高的季度之一。 尽管获批总投资额较2025年首季的930亿令吉微降0.2%，但在全球地缘政治不确定性持续升温的背景下，整体表现仍展现出大马作为区域投资目的地的强韧吸引力。 本季度最引人注目的亮点，是日本投资的爆发式增长。日本以215亿令吉的获批投资额，跃升为本季度最大外资来源国，较2025年同期的16亿令吉暴增约13.8倍。  值得注意的是，日本获批投资中高达93.6%流入数字转型活动，反映大马在区域高科技与数字供应链中的地位持续巩固。MIDA指出，日本投资的强劲表现，与2023年12月马日两国建立全面战略伙伴关系后经济纽带的持续深化密切相关，此次安华访日期间签署的国油JERA 20年LNG协议，正是这一关系持续升温的最新体现。 其他主要外资来源国依次为：中国（101亿令吉）、美国（101亿令吉）、新加坡（67亿令吉）及泰国（25亿令吉）。 本季度外资获批投资额为562亿令吉，占总额的60.5%；国内投资则按年增长13%至366亿令吉，占总额39.5%，创下近年来国内投资最强劲的按年增幅，反映本地企业对国内经济前景的信心显著提升。 按行业分类，服务业以608亿令吉（占65.5%）领跑各板块，其次是制造业（241亿令吉，占26%）及初级产业（79亿令吉，占8.5%）。  制造业与数据中心相关项目对就业创造的贡献尤为突出。就业创造按年暴增46.7%，从去年同期的34,240个大幅跃升至50,226个，充分显示此轮投资不仅量大，更具备更高的劳动力吸纳能力。 按州属分析，雪兰莪以335亿令吉的获批投资额领跑全国，其次是柔佛与吉隆坡，各录得169亿令吉；槟城（62亿令吉）及砂拉越（40亿令吉）则分列第四及第五位。  柔佛继续受惠于柔新经济特区（JS-SEZ）的战略布局，在数字基础设施与高端制造业投资方面保持强劲吸引力。 截至2026年5月5日，MIDA的投资管道涵盖182个潜在项目，总值383亿令吉，其中包括105个服务业项目（141亿令吉）及77个制造业项目（242亿令吉）。此外，还有额外910亿令吉的潜在投资正处于深入洽谈阶段。 MIDA总执行长拿督斯里沙姆苏尔表示："尽管全球逆风持续，大马依然稳稳地在投资者的视野之内，这有赖于清晰的政策、强劲的经济基本面，以及将项目从批准快速推进至落地运营的执行能力。" MIDA主席东姑拿督斯里扎夫鲁亦表示："大马2026年首季的投资表现清楚表明，我国经济基本面依然强劲，全球及国内投资者持续对这个国家充满信心。" 928亿令吉的获批投资，配合就业创造增幅接近47%，为大马2026年全年GDP增长目标提供了坚实支撑。尤其是日本投资的爆发，与安华访日系列外交成果形成强烈呼应——从国油JERA 20年LNG协议，到IBM、三菱、DENSO等企业商务对话，再到MIDA投资数据的全面印证，显示马日全面战略伙伴关系正从政策宣示切实转化为资本流入与就业机会。

（吉隆坡7日讯）全球科技与半导体板块于6月5日（周五）遭遇2025年4月特朗普关税风暴以来最惨烈的单日暴跌。纳斯达克综合指数收盘大跌4.18%，报25,709.43点，创逾一年最大单日跌幅，标普500指数跌2.64%，道琼斯工业平均指数亦下挫逾1%。  半导体板块首当其冲。费城半导体指数单日暴跌逾10%，为2020年3月以来最惨烈单日跌幅，半导体股单日市值蒸发估计高达1.3万亿美元。  博通AI指引成导火线：全年销售目标未上调 此轮崩盘的导火线，是博通（Broadcom，AVGO）于6月3日盘后发布的第二财季业绩。虽然博通Q2营收及每股盈利均略超预期，AI营收按年增长46%至逾44亿美元，创下历史新高，但CEO鸿天（Hock Tan）在财报电话会议上维持全年AI芯片销售目标560亿美元不变，并未上调，令市场大失所望。此外，鸿天暗示谷歌等主要定制芯片客户可能分散供应链，并警告业务扩张将对毛利率构成压力。 博通股价在消息发布后两个交易日累计重挫约20%，并将抛售情绪迅速蔓延至整个半导体产业链。 连锁暴跌：主要芯片股全线崩盘 周五美股各主要半导体股遭遇惨烈抛售：美光科技（Micron）暴跌13%，Marvell Technology崩跌17%，AMD下挫逾11%，英特尔重挫约9%，英伟达（Nvidia）跌6%，单日市值蒸发逾3,000亿美元。博通两日累计跌幅接近20%。  “壮观七股”（Magnificent 7）全线下跌，特斯拉与英伟达各跌逾6%，Meta跌5%。  非农就业超预期：美联储降息梦彻底破碎 此轮跌势遭到另一记重击——美国劳工统计局于6月5日公布5月非农就业报告，新增就业17.2万人，远超市场预估的8.5万人，失业率维持4.3%不变。  就业市场的出乎意料强劲，进一步打碎了市场对美联储近期降息的希望。10年期美国国债收益率随即跳升，借贷成本上行，高估值科技股承压加剧。根据CME FedWatch工具，市场已将美联储2026年12月前加息25个基点的概率定价至72%，对10月加息的概率亦升至约60%。  韩国半导体股同步重挫，触发熔断机制 此轮抛售亦波及亚洲市场。韩国综合指数（KOSPI）单日跌幅超过5%，触发熔断机制。两大半导体巨头SK海力士与三星电子分别重挫近10%和逾6%，反映全球投资者对AI驱动的内存芯片需求预期降温的深切忧虑。 对马来西亚半导体产业链的影响 作为全球半导体供应链的关键一环，大马在半导体封装测试领域举足轻重，英特尔、英飞凌、德州仪器等大型芯片商均在大马设有重要据点。AI需求预期降温与半导体股全面调整，短期或对大马相关封测厂商的订单前景构成压力，亦可能对Bursa Malaysia科技及半导体相关股产生情绪面的负面溢出效应。 然而，此次抛售更多是仓位过度集中引发的技术性修正，而非AI基础设施需求的根本性逆转。Wells Fargo分析员Ohsung Kwon指出，本轮抛售”更多是仓位因素驱动，而非基本面因素”，并指出半导体板块”严重超买”。

（吉隆坡6日讯）国际金价本周持续承压，周五金价跌破4,370美元/盎司，创2026年以来最低水平，本周累计跌幅接近4% ，较年内高点累计跌幅已逾1,200美元/盎司。 6月6日，现货黄金报4,327.46美元/盎司，跌幅约3.30%；COMEX黄金期货跌3.40%，报4,352.00美元/盎司，本周累计下跌5.21%。 触发本轮暴跌的直接导火线，是美国劳工统计局公布的5月非农就业报告。 数据显示，5月非农就业人数增加17.2万人，远高于市场原先预估的8.5万人；4月数据亦由原本的11.5万人大幅上修至17.9万人，显示美国就业市场依然强韧，失业率维持在4.3%，年度薪资增长温和至3.4%，与预期一致。  贵金属市场随即对强劲就业数据作出剧烈反应，白银同步暴跌，一度跌破每盎司69.50美元，触及3月底以来最低水平；美国股市开盘大幅走低，MSCI世界指数录得3月底以来最大单周跌幅；美债价格亦同步下挫，推高借贷成本，美国10年期国债收益率升破4.50%，德国10年期国债收益率升破3.00%，均为两周来最高水平。  道明证券全球大宗商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）直言：“更高的通胀预期，加上能源供应冲击的负面影响，已推高整条收益率曲线，令美元维持强势，并促使市场开始计入2026年底美联储加息的预期。”  在伊朗局势持续紧张、能源价格维持高位以及通胀压力未减的背景下，美联储几乎没有理由考虑降息，这进一步提高了持有黄金等无息资产的机会成本。 根据芝商所（CME）FedWatch工具显示，在最新就业数据出炉后，市场预期美联储于12月加息的概率已升至72%，较数据公布前约50%的水平大幅攀升。 美联储6月16至17日的FOMC会议将成为下一个重要观察节点。 白银、铂金、钯金同步重挫逾5% 本周的贵金属抛售并不局限于黄金。现货白银重挫6.8%，报每盎司68.86美元；现货铂金下跌5.9%，报每盎司1,788.49美元；现货钯金亦跌5.9%，报每盎司1,242.50美元。三大贵金属本周均录得明显的周线跌幅。 自2月底以来累计跌幅超17%，霍尔木兹黄金逻辑宣告失效 自2026年2月底美伊冲突升级以来，黄金价格已累计回调逾17%。原本市场预期中东战事将推升避险需求，支撑金价。然而实际情况却恰恰相反——战争推高国际油价，加深通胀压力，反而迫使市场押注美联储加息，令金价与其他无息资产遭到抛售。 LiteFinance分析员指出，若金价能在收盘时突破4,620美元/盎司，并配合美伊停火进展、美国就业数据走软或美联储官员释放降息信号等催化剂，金价有望展开反弹，向4,730至5,000美元区间迈进。下行方面，200日均线约在4,340美元，若收盘跌破4,300美元，将大幅提升测试3,800美元的概率。月底来看，金价或回升至4,516美元；但年底熊市情景下，跌幅目标区间为4,370至3,816美元。 

【吉隆坡5日讯】花旗集团发布的一份市场研究报告引发全球投资者关注。报告指出，当前全球股市泡沫程度已升至2008年以来的新高，部分资产价格与基本面之间的背离正在扩大，市场情绪也明显偏向乐观甚至亢奋。花旗认为，在流动性预期、科技股热潮以及部分经济数据回暖的共同推动下，股票市场的估值水平已进入一个需要警惕的区间。对于投资者而言，这既意味着机会仍在，也意味着风险正在累积。 从市场表现看，过去一段时间，全球主要股指延续上涨趋势，尤其是美国科技板块和人工智能相关概念股表现强势，成为推动大盘上行的核心力量。部分龙头公司的市值不断刷新纪录，市场对“未来盈利”的定价越来越激进，甚至出现了对短期业绩不够敏感、对长期叙事高度追捧的现象。花旗在报告中强调，当前市场中一些资产的估值水平已经不再单纯反映企业盈利能力，而是更多体现投资者对增长故事、技术革命和宽松预期的集中押注。 该行之所以将当前泡沫程度与2008年金融危机前后时期进行比较，核心原因在于多个估值和情绪指标同步升温。首先，市盈率、市销率等传统估值指标在一些热门板块中已处于历史高位。其次，市场波动率保持在相对低位，投资者对风险的定价明显不足。再次，资金持续流入权益市场，尤其是被动投资和量化资金对指数成分股的追逐，放大了龙头股的上升动能。这些因素叠加，使得市场呈现出“越涨越买、越买越涨”的正反馈效应。 花旗同时指出，泡沫并不意味着市场马上转向，历史经验表明，资产价格在泡沫阶段往往还能继续脱离基本面相当长时间。问题在于，一旦支撑上涨的条件发生变化，回撤速度也可能非常迅猛。对于当前市场而言，最大的变量仍然是美联储货币政策路径。若通胀回落不及预期，降息节奏被迫延后，市场对流动性宽松的假设就可能受到挑战；反之，如果经济放缓超出预期，企业盈利前景又可能承压。在这种情况下，估值高企的资产最容易遭遇“双杀”——既要面对盈利预期下修，也要面对估值倍数收缩。 值得注意的是，当前市场泡沫风险的积聚，并不局限于单一板块，而是呈现出一定扩散特征。除科技和半导体等高景气行业外，部分中小盘股、主题投资、杠杆ETF以及高波动率资产也出现了明显的资金追捧现象。社交媒体、散户讨论热度以及短期交易情绪的升温，使得市场定价越来越受到非基本面因素驱动。花旗提醒，这类环境下，价格波动可能被放大，而市场一旦出现逆风，原本被忽视的流动性风险会迅速显现。 从宏观层面看，当前全球经济虽未完全进入衰退区间，但增长分化明显，企业利润恢复并不均衡。部分大型企业凭借技术优势和资本开支周期，确实能够实现超预期增长，但大量中游制造和传统消费企业仍面临需求疲软、成本压力和利润率下滑等问题。也就是说，股市的整体上涨与实体经济的真实感受之间存在一定错位。花旗认为，这种错位并不罕见，但如果持续时间过长，市场最终需要通过估值回归来重新寻找平衡。 对于投资者来说，泡沫高企阶段最重要的不是盲目离场，而是重新审视资产配置逻辑。首先，应降低对单一赛道的过度集中，避免在高估值、低容错的资产上押注过重。其次，需要更多关注现金流质量、资产负债表稳健性以及盈利可持续性，而不是仅仅依赖题材和故事。再次，在高位环境中，适度保留现金和防御型资产，有助于在市场波动放大时保持策略灵活性。历史反复证明，当市场情绪极度乐观时，风险往往比机会更容易被低估。 花旗的这一判断，也为全球资产配置提供了重要警示。当前不少国际资金仍在寻找“确定性增长”标的，尤其偏好美国大型科技公司和少数高质量龙头企业。但当市场共识过于一致时，边际利空就可能被快速放大。对于机构投资者而言，如何在估值泡沫和基本面支撑之间寻找平衡，将成为未来一段时间最重要的课题。对于普通投资者而言，更应避免追涨杀跌，警惕在高位阶段因情绪驱动而做出非理性决策。 总体来看，花旗关于“股市泡沫程度创2008年以来新高”的表述，并非简单的看空信号，而是一种风险提示。它意味着当前市场虽然仍具备上涨惯性，但估值、情绪与流动性之间的脆弱平衡正在形成。未来股市是继续在宽松预期中扩张，还是在盈利与政策变化中重新定价，将取决于宏观经济、货币政策以及企业盈利三者之间的共同作用。对市场而言，泡沫并不可怕，可怕的是在泡沫中忽视了风险；对投资者而言，真正重要的不是预测顶点，而是确保自己在波动来临时仍然具备足够的应对能力。

【吉隆坡 5 日讯】 马来西亚政治大盘正式提前引爆新一轮的市场金流狂澜！随着柔佛州议会迎来解散倒计时，各方势力正厉兵秣马。联昌国际投行研究今日发布硬核策略报告明确指出，即将开打的柔佛州选举绝非一场单纯的地方政治角力，它极有可能成为引爆大马宏观经济与金融市场重新定价的超级催化剂！ 报告强调，柔佛 56 个州议席的全面开打，不仅拉开了国阵、希盟与国盟三大阵营新一轮博弈的序幕，更意味着大马极有可能步入一个密集的“超级选举周期”。选举委员会预计将在短期内召开特别会议以拍板提名日与投票日。根据法律框架，这场备受瞩目的柔州选最迟必须在今年 7 月底前尘埃落定。 联昌国际投行指出，柔佛州选大概率只是更大选举周期的“开路先锋”。在第 16 届全国大选（GE16）于 2028 年 9 月法定最后期限到来之前，全国多个州属包括马六甲、砂拉越、森美兰、吉打及沙巴，都可能在未来陆续迎来闪电州选或届满换届。 这种连环选举周期对大马宏观经济最直观的提振，便在于短期内需的大概率爆发 1. 公共消费与投资双回升：回顾过去三轮选举周期的历史轨迹，在投票日前 1 至 2 个季度，政府往往会加大支出力度，特别是民生相关开销、发展拨款与特定补贴，这会在短期内对私人消费形成强力支撑，进而拉动国内生产总值（GDP）的季度增长。 2. 财政整顿下的“非典型”刺激：不过，投行也抛出冷思考。鉴于 MADANI 政府目前正面临财政整顿的严厉考核，加上国际油价波动及补贴重组的不确定性，本轮选举前的财政大撒网力度，未必能像历史周期那般放纵，整体呈现“精准且克制”的特征。 债市定价大洗牌：MGS 收益率曲线大震荡，投票日前恐飙陡 比起实体经济，固定收益与债券市场对柔佛州选的嗅觉显然更为激进。联昌国际投行研究报告警告，马来西亚政府债券（MGS）的收益率曲线，预计将在投票日前趋陡 20 至 35 个基点。

（吉隆坡4日讯）随着越来越多大马人出国旅游、消费及汇款，跨境支付已跃升为TNG数字私人有限公司（TNG Digital）增长最快的业务板块，相关月交易额正朝10亿令吉大关迈进，公司更于2025年首次实现全年盈利，并宣布已申请成为大马开放金融计划的早期参与者。 TNG数字总执行长倪翔（Alan Ni）透露，跨境支付、国际汇款及海外服务业务，目前已占公司总收入约10%，相比几年前几乎没有任何贡献，增长速度相当惊人，已超越原先所有预测，成为公司下一阶段的重要增长引擎。 跨境交易的增长，主要得益于TNG电子钱包三大渠道的协同发力：去年推出的Touch 'n Go eWallet Visa卡；2022年整合的支付宝+（Alipay+）跨境解决方案；以及与新加坡NETS QR、泰国PromptPay及印尼QRIS实现的跨境DuitNow二维码互联互通，让大马用户可以用和在本地消费一样便捷的方式进行跨境支付。  其中，中国市场表现尤为亮眼，鉴于中国二维码支付极高的普及率，大马游客赴华消费及中国游客来马均带动了大量跨境交易。倪翔亦指出，不同国家消费者存在明显不同的支付习惯，新加坡、泰国及日本等市场各有其独特的消费模式。 这是TNG数字迈向综合金融科技平台的重要里程碑。目前，TNG电子钱包已不再只是单纯的支付工具，而是涵盖金融服务、旅游预订、国际汇款、商户解决方案及生活服务的多元平台，非支付业务收入首次超越传统支付业务收入。 根据公司最新数据，TNG电子钱包目前拥有超过2,600万名实名认证用户，其中约1,350万人为每月活跃用户，活跃用户平均每天打开应用程式约两次，显示平台拥有相当高的用户黏着度。 倪翔透露，TNG数字已主动申请成为大马开放金融计划的早期参与者。一旦相关框架落实，用户有望在单一平台上查看不同银行账户及电子钱包余额，获得更整合的金融服务体验，进一步提升财务管理便利性，同时为金融科技行业创造更多创新空间。 倪翔宣布，TNG数字于2025年首次实现全年盈利。他表示，随着公司成功转亏为盈，目前没有迫切的融资需求，上市计划暂不急于推进。"无论是一年半、两年或三年后上市，现在都还言之过早，但这是未来自然会发生的事情。" 值得关注的是，尽管金融服务业务持续增长，TNG数字暂时无意申请银行执照，未来仍将专注于与银行及金融机构合作，通过合作模式共同开发产品和服务，而非转型成为一家银行。 目前，TNG数字背后拥有多家国际机构股东支持。联昌国际集团间接持有45.01%股权，为最大股东；其他主要股东包括中国金融科技巨头蚂蚁集团、美国保险公司友邦保险、电商平台Lazada，以及纽约投资机构Bow Wave资本管理。

（吉隆坡3日讯）软银集团（SoftBank Group）6月2日在东京股市收盘时，市值达到48万亿日元（约3,010亿美元），正式超越丰田汽车的约46万亿日元，成为日本市值最高的上市公司，终结丰田连续逾22年霸占日本企业市值榜首的纪录。这是软银自2000年互联网泡沫高峰期短暂登顶后，时隔25年再度夺回日本一哥地位。 软银股价今年迄今已累涨逾90%，创下历史新高。福布斯实时富豪榜单显示，软银创始人兼CEO孙正义（Masayoshi Son）个人身家已攀升至1,007亿美元，一举超越印度安巴尼（Mukesh Ambani）、阿达尼（Gautam Adani）等富豪，时隔十余年再度登顶亚洲首富宝座，并跻身全球前20大富豪之列。 软银股价昨日一度大涨14.71%，市值达48万亿日元（约合3060亿美元）。孙正义持有软银约33.74%股权，软银股价单日大涨约14%，使其个人财富单日增值超120亿美元。 触发软银股价暴涨的直接催化剂，是孙正义在巴黎"选择法国"（Choose France）招商峰会上宣布的重磅投资计划。软银承诺在法国投资最高750亿欧元（约875亿美元），用于建设AI数据中心基础设施，首期投资450亿欧元，目标到2031年建成3.1吉瓦算力容量，后续可扩展至5吉瓦。  首批选址落在法国北部上法兰西大区的敦刻尔克（Dunkirk）、博斯克尔（Bousquehout）和布尚（Bouchenou），项目合作方包括法国电力（EDF）与施耐德电气，依托法国低成本核电资源解决算力高耗电问题。这也是软银在美国Stargate算力项目之外，针对欧洲地区规模最大的单笔AI投资。  软银对AI的豪赌，早已布局深远。 OpenAI投资层面：软银累计向OpenAI投入约640亿美元，持有约13%股权，成为仅次于微软的第二大外部投资方。受OpenAI投资价值大幅增长推动，软银愿景基金在2025财年实现约460亿美元的投资收益，仅第四季度便获利约200亿美元。  芯片架构层面：Arm Holdings于今年3月正式发布面向通用人工智能的AGI架构CPU，依托Arm全球90%以上移动终端IP授权壁垒，快速切入云端AI芯片赛道，成为资本市场看好软银长期价值的关键。 通用算力层面：2025年3月，软银以65亿美元全现金收购美国Ampere Computing，这家由前英特尔高管创立的企业主要基于Arm架构开发高性能、低功耗数据中心CPU，产品批量供货亚马逊AWS及微软云，与Arm形成芯片IP加终端处理器的协同优势。 软银于5月披露的2025财年全年业绩同样亮眼：全年归母净利润达到5,508亿日元，同比上涨4.7%，创下公司成立以来年度净利润历史最高纪录，大幅超出此前5,430亿日元的内部业绩指引。管理层表示，未来三年资本开支80%以上将聚焦人工智能基建与芯片研发，目标在2031财年实现1.7万亿日元营业利润。 丰田股价今年迄今已下跌逾10%。乘用车全球需求放缓、新能源转型投入持续走高，进一步压制车企估值。与此同时，日本半导体企业铠侠控股（Kioxia Holdings）股价年内已暴涨约643%，市值亦超越三菱UFJ金融集团，成为日本第二大市值公司。  一涨一跌之间，全球资本风向全面转向AI与算力基础设施，日本股市在2026年完成了一次历史性的产业龙头交替——软银取代丰田，成为新时代"日本株式会社"的价值象征。 值得回顾的是，这并非软银首次登顶。2000年互联网泡沫顶峰，软银曾短暂超越所有日本上市公司，随后股价暴跌约98%，直到今日方才真正收复失地。这一次，软银凭借的不再是泡沫叙事，而是OpenAI估值、Arm盈利增长、法国数据中心合同等有实质支撑的AI产业逻辑。