财经分析

（吉隆坡15日讯）马币兑美元7月14日收盘报4.0776，较前一交易日走弱0.16%。数据显示，过去一个月马币累计走弱0.67%，但过去12个月仍上涨3.89%，反映短期承压与中长期升值趋势并存的分化格局。 短期承压的地缘政治背景 这一走势与本报持续追踪的中东局势升级密切相关——从美伊冲突反复升级，到特朗普重启对伊朗海上封锁，这一系列事件持续为区域货币带来短期承压。市场普遍预期，只要霍尔木兹海峡局势不出现实质性缓和，马币短期内仍将面临阶段性波动压力。 长期升值趋势的支撑因素 尽管短期承压，但过去12个月3.89%的累计涨幅，说明马币的中长期基本面支撑依然稳固。 短期与长期走势分化的解读 这种“短期走弱、长期走强”的分化格局，恰好印证了本报此前多次强调的观点。企业在评估汇率风险时，不应仅凭单一时间点或单一月度的走势判断趋势方向,而应结合更长周期的数据,才能更准确把握汇率的真实运行逻辑。 与区域货币的横向比较 马币的这一走势，也需要放在东盟区域货币的整体表现框架下理解。当区域内多国货币同步面临美元走强、地缘政治风险升温的外部压力时，马币能够在12个月维度上保持正向表现，反映其相对韧性仍属区域内较为稳健的水平。 后续需要关注的关键变量 除霍尔木兹海峡局势外，美国即将公布的消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）等经济数据，以及美联储后续政策动向，都将是影响马币短期走势的重要外部变量，企业财务部门应持续关注这些数据发布窗口。 SOMO观察 马币“短期承压、长期升值”的分化走势，为企业外汇风险管理提供了一个具体的分析框架参考。 短期波动主要受地缘政治事件驱动，企业不宜因单一时间点的走弱就过度悲观，而应结合中长期基本面趋势综合判断。 12个月3.89%的累计涨幅，印证了电子电气出口、央行政策等结构性支撑因素的持续有效性，这类长期逻辑不会因短期地缘政治扰动而轻易改变。 即将公布的美国CPI、PPI等数据是短期内影响马币走势的关键变量，企业财务部门应提前规划好这些数据发布窗口前后的风险应对预案。

（吉隆坡14日讯）受市场预期严重El Nino气候将扰乱作物产量支撑，棕油期货价格上涨1%至每公吨4500令吉，带动大马种植板块股票领涨，KLCI收报1697.92点，上涨6.43点。 种植龙头股表现亮眼 在主要种植股中，IOI集团上涨14仙至3令吉76仙，吉隆坡甲洞上涨32仙至21令吉92仙，SD Guthrie上涨32仙至6令吉56仙。种植板块整体上涨2.56%，是当日表现最好的板块。 大市广度呈负面但重量级股撑起指数 尽管种植及蓝筹股受到市场关注，大市整体呈现走软态势，下跌股票586只多于上涨的314只，成交量为16.9亿股，成交值9亿1151万令吉。公用事业股下跌0.9%，科技股下跌1.07%，消费服务股下跌0.65%，建筑股下跌0.15%——这种“指数上涨但大市广度为负”的现象，说明当日行情主要由少数重量级股票（尤其种植股）支撑，而非全面普涨。 与原油价格走强的联动 原油价格走强也提振了石化及金属相关股票，国油化学上涨15仙至4令吉45仙，齐力工业上涨16仙至7令吉86仙。这一走势与本报此前报道的美伊冲突升级、国际油价暴涨形成直接呼应——棕油作为生物柴油原料，其价格与原油走势的联动效应，在这次事件中再次得到印证。 El Nino风险的中期供应影响 市场对El Nino气候现象可能扰乱棕油作物产量的担忧，是这轮价格上涨的另一重要驱动因素。这一因素与此前本报报道的棕油市场基本面分析（供应端存在El Nino风险、东南亚生物柴油政策收紧）保持一致，反映这一中长期供应收紧的逻辑仍在持续发酵。 SOMO观察 种植股在大市整体承压的背景下逆势领涨，是产业链自身基本面逻辑发挥作用的又一例证。 上游种植企业可将当前CPO价格上涨视为改善盈利的窗口，尤其考虑到El Nino带来的中长期供应收紧预期，这一价格支撑可能具有一定持续性。 “指数上涨但大市广度为负”的现象提醒投资者，不应仅凭KLCI点位判断市场整体健康度，而应同时关注涨跌家数比例这类反映市场情绪广度的指标。 原油与棕油价格的联动效应在地缘政治冲突升级期间尤为明显，相关产业链企业应建立跨品类的风险监控视角，而非孤立看待单一商品价格。

（吉隆坡13日讯）政府于2026年7月8日宣布，取消原本强制要求本地员工每月从薪资扣除0.75%缴纳PERKESO（SOCSO）“LINDUNG 24 JAM”全天候意外保障计划的规定，即日起改为员工自愿参与，不再自动扣薪。通讯部长拿督法米在内阁会议后正式宣布上述决定。此次政策调整距离该计划于今年6月正式强制实施，仅约一个月。 什么是LINDUNG 24 JAM？ LINDUNG 24 JAM是PERKESO于2026年推出的新保障计划，将SOCSO原有的工作相关保障范围，扩展至员工的非工作时间日常生活，包括： 在家跌倒受伤 周末外出或假期旅游发生意外 运动时受伤 工作时间以外发生的各类意外 换言之，这是一项全天候24小时的意外保障机制，是对现有SOCSO保障体系的重要补充。 原强制扣薪金额：最高每月RM45 根据原本规定，员工须自行承担保费，金额为月薪的0.75%，上限为每月RM45（适用于月薪RM6,000及以上）。具体参考金额如下： 月薪 每月保费 RM2,000 RM15.00 RM3,000 RM22.50 RM4,000 RM30.00 RM5,000 RM37.50 RM6,000或以上 RM45.00（上限） 强制规定为何被取消？ LINDUNG 24 JAM于今年6月正式实施后，在社会上引发广泛讨论。不少员工反映，目前薪资已须缴纳公积金（EPF）、SOCSO、就业保险（EIS）及所得税（PCB）等多项扣款，若再增加一项强制扣费，将进一步加重生活负担。 社会普遍认为，此类额外保障应由员工自行决定参与与否，而非采取强制方式。政府随后收集各界意见，并于7月8日内阁会议上重新讨论，最终决定取消强制规定，改为自愿参与，并即日生效。 外籍员工暂维持原有规定 目前公布的政策调整主要针对本地员工。外籍员工方面，当局暂未宣布改为自愿参与，仍维持原有规定。对于同时聘请本地及外籍员工的企业而言，未来在人力资源及薪资处理上，须按照不同规定分别执行。 企业HR须关注的后续事项 此次政策调整对企业的人资及薪资（Payroll）操作亦带来直接影响。以下事项仍有待PERKESO发布正式执行指引： 是否须立即停止扣除保费 员工若选择参加，应如何进行登记 已扣除的费用应如何处理或调整 新员工入职时的参与意愿确认程序 建议企业密切留意PERKESO及人力资源部的最新官方通知，并及时更新内部薪资系统及相关标准作业程序（SOP）。 SOMO观察｜政策逆转折射强制薪资扣款的民间压力，企业需关注执行细节落地 LINDUNG 24 JAM强制扣薪政策在实施约一个月后即告取消，是近年来罕见的政策快速逆转案例，折射出政府在推行新强制性薪资扣款政策时，所面对的现实阻力——员工薪资已被多项法定扣款蚕食，对额外负担的承受度正在触及临界点。 对企业而言，此次事件有两个层面的启示。其一，自愿参与机制将为企业带来新的HR行政负担——须为员工提供是否参与的选择渠道，并同步更新薪资系统，过渡期的合规操作须格外谨慎。其二，本地与外籍员工适用规定不一，对于劳动力结构多元的企业，双轨处理机制将增加人资管理的复杂度。 PERKESO尚未发布完整执行细节，企业切勿在官方指引发布前自行假设操作方式。在细节明朗化之前，稳妥做法是暂停扣款，并以书面方式向员工说明政策调整情况。

（吉隆坡13日讯）美国与伊朗在中东地区的军事打击行动进一步升级，推动国际油价单日飙升3%，亚洲区域股市普遍承压，大马股市也同步受到波及。 冲突升级的持续性 这是过去一周内美伊冲突局势的又一次升级——此前已有针对霍尔木兹海峡船只的袭击事件推高油价，如今双方打击行动进一步扩大，反映这场地缘政治危机尚未出现降温迹象，此前市场一度期待的“美伊重返谈判桌”的乐观情绪，似乎未能持续。 亚洲股市普遍承压 受油价飙升及地缘政治不确定性影响，亚洲区域股市普遍走软，这种“风险规避”情绪的扩散，是地缘政治冲突升级时资本市场的典型反应模式。投资者在不确定性上升时，往往会优先减少对风险资产的敞口，转向现金或避险资产。 与大马股市今日走势的呼应 本报此前报道，大马股市今日开盘小幅走高后因获利回吐而回落，而这一波获利回吐，某种程度上也与国际油价飙升、地缘政治风险重新升温的外部环境变化相呼应。尽管兴业证券的评论中更多归因于技术性调整，但外部风险情绪的降温或升温，始终是影响本地市场情绪的重要背景因素。 对大马能源与补贴政策的双重影响 油价飙升对大马这一净能源出口国的影响具有两面性：能源出口收益端可能受益，但政府燃油补贴支出压力也会同步攀升。这一逻辑与本报此前多次分析的中东局势对大马经济影响的框架一致，大马需要在能源出口利好与补贴负担加重之间寻求平衡。 市场情绪脆弱性的暴露 这轮冲突升级也暴露出当前全球市场对中东局势的情绪脆弱性。此前的乐观情绪（如“美伊或重返谈判桌”的消息）能在短短几日内迅速逆转，说明地缘政治风险溢价仍需被投资者持续纳入短期市场波动的定价考量。 SOMO观察 美伊冲突的持续升级，提醒企业地缘政治风险并非一次性事件，而是需要持续跟踪的动态变量。 能源密集型企业或依赖中东航线的物流企业，应建立更灵活的成本对冲机制，以应对油价可能出现的进一步波动。 大马作为净能源出口国的双重身份（出口收益vs补贴负担）在这轮冲突中再次凸显，企业应根据自身所处行业位置判断利弊方向。 市场情绪对地缘政治消息的敏感反应，提醒投资者不宜对单一乐观消息（如“重返谈判桌”）过度反应，应保持对冲突反复性的心理预期。

（吉隆坡13日讯）大马股市今日开盘微幅走高，但随后回落，因投资者在指数上周突破1690点两周新高后获利了结。 具体走势与市场广度 上午9时10分，富时隆综合指数（FBM KLCI）报1689.0点，跌2.49点或0.14%，较周五收盘的1691.49点回落。指数开盘时曾高开1.81点至1693.30点。大市广度呈负面，下跌股196家多于上涨的134家，另有306只股票不变。成交量为1.989亿股，成交值7881万令吉。 上周两周新高的背景 兴业证券副总裁（股票研究）Thong Pak Leng指出，华尔街隔夜表现普遍走高，主要由科技股领涨，加上有消息指美国与伊朗可能重返谈判桌，市场情绪有所改善。他提到，本地综合指数上周已反弹至突破1690点的两周新高，主要是资金逢低吸纳落后股所致，显示市场存在明显的低吸信号。 板块表现分化 按板块划分，金融服务指数下滑47.44点至19874.21点，种植指数收窄30.43点至9171.87点，而工业产品与服务指数则微升0.65点至183.23点，能源指数上涨6.15点至774.97点。这种板块分化金融股承压、能源股走强——与国际油价及美伊谈判进展的联动效应相呼应。 与柔佛选举结果的时间点重合 值得注意的是，今日交易日恰逢柔佛州选国阵大胜结果公布后的第一个交易日。尽管选举结果本身释放的是政策延续性的正面信号，但今日大市的获利回吐走势更多反映的是短期技术性调整，而非对选举结果的负面解读——机构分析师的评论中并未特别提及选举因素作为今日走势的驱动力。 个别股票动态 新山产业发展商Sime Darby Property Bhd在Bursa Malaysia的申报中宣布，其股票将从今日上午9时起暂停交易，并于上午10时恢复，这类临时停牌通常与即将公布的重大企业行动相关。 SOMO观察 今日的获利回吐走势，是市场在连续上涨后的正常技术性调整，不应过度解读为趋势逆转。 金融服务板块领跌，若你的投资组合中银行股权重较高，可留意这是否只是短期获利了结，还是板块基本面出现变化。 能源指数逆势上涨，与美伊谈判进展及油价走势的联动值得持续关注。 选举结果公布后的首个交易日走势相对平淡，说明市场此前已经充分消化了选举结果这一利好，投资者不宜期待“选举红利”在短期内带来指数的爆发式上涨。

（吉隆坡12日讯）国际黄金现货价格本周下跌0.4%，报每盎司4103.23美元，此前因中东局势升温一度大幅上涨，如今随地缘政治风险阶段性降温而回吐部分涨幅。 黄金作为避险资产的近期表现回顾 黄金价格在过去数周随中东局势的起伏而剧烈波动，此前美伊冲突升级、霍尔木兹海峡遇袭事件曾一度推动金价大幅走高，如今随冲突降温迹象出现，市场避险需求随之减弱，金价也相应回调。 与国际油价走势的联动关系 黄金与原油这两类大宗商品，在地缘政治驱动的行情中往往呈现同向波动的特征。本周国际油价同样出现回软迹象，两者的联动进一步印证了中东局势缓和对全球大宗商品市场情绪的整体影响。 对大马相关产业的间接影响 金价的回落对大马的黄金珠宝零售业构成一定利好——此前金价持续走高一度导致消费者持币观望、订单量下滑，若金价企稳或温和回落，可能有助于释放此前被压抑的消费需求。 短期波动与中长期趋势的区分 尽管本周出现回调，但多数分析机构仍普遍看好黄金的中长期配置价值，认为全球央行持续购金、美元信用地位的结构性变化等因素，仍将为金价提供中长期支撑，本周的回落更多被视为技术性调整而非趋势逆转。 对大马外汇储备构成的潜在参考 值得一提的是，大马央行近期公布的外汇储备数据中，黄金储备占比出现小幅下降，外币储备占比相应上升，这类储备结构调整与国际金价的波动节奏，也存在一定的关联性。 SOMO观察 黄金价格从前期高位回落，反映的是地缘政治风险阶段性降温后的市场情绪修正。 对黄金珠宝零售商而言，价格回落可能有助于释放此前被压抑的消费需求，是评估补货与营销策略的参考窗口。 金价波动与国际油价、中东局势的联动性提醒企业，不应孤立看待单一大宗商品价格，而应建立跨品类的风险监控视角。 本周的回调被多数机构视为技术性调整而非趋势逆转，长期配置价值的判断逻辑并未改变。

（吉隆坡12日讯）根据BIMB证券研究报告，令吉兑美元汇率预计在2026年平均达到3.95水平，并在年底升至3.90，反映在全球经济仍充满挑战的环境下，本地货币仍具中期正面前景。 预测背后的美元承压逻辑 这份预测建立在美元年底前面临下行压力的判断之上。全球主要央行货币政策分化、美国财政赤字与债务规模持续扩大，都是市场普遍认为美元中期承压的结构性因素，这与此前多家机构（包括加拿大皇家银行、澳新银行）对令吉的乐观预测方向一致。 与近期央行政策的呼应 这份预测与大马央行近期一系列稳定汇率的政策动作相互印证——包括鼓励本地企业汇回海外盈利、维持利率稳定等措施，都在为令吉走强提供支撑。 3.90与3.95的预测区间意味着什么 若年底汇率真如预测达到3.90，这将是令吉近年来相对少见的强势水平，对依赖进口原材料、设备的制造业企业而言，意味着采购成本有望进一步下降。 中期前景与短期波动的区别 分析师强调，这类预测反映的是中期趋势判断，短期内令吉仍可能因地缘政治事件（如中东局势）出现波动，企业不应将单一预测数字等同于确定性结果。 与柔佛州选结果的潜在联动 柔佛州选国阵大胜带来的政治延续性信号，也是当前多家机构维持对令吉正面展望的背景因素之一。政治稳定通常有助于降低外资对大马资产的风险溢价要求。 SOMO观察 令吉年底冲高至3.90的预测，若成真将显著改善进口型企业的成本结构。 依赖美元计价采购的制造业企业，可考虑根据这一预测区间，评估是否提前锁定部分远期外汇合约。 出口导向型企业则需要提前评估令吉走强对价格竞争力的潜在冲击。 机构预测本质上是中期趋势判断，企业财务规划应保留应对短期波动的缓冲空间，而非机械套用单一目标价。

（吉隆坡11日讯）统计局公布，大马制造业5月销售录得1727亿令吉，按年增长8.9%。销售增长主要受电子与电器产品大幅走高26.4%所驱动。 石化与金属制品同步支撑 此外，石油、化学、橡胶和塑胶制品，以及非金属矿物制品、基本金属和金属制品加工分别增长4.9%和6.4%，进一步支撑5月销售增长。 出口导向工业表现亮眼 占总销售额73.1%的出口导向型行业中，5月销售额增长12.5%（4月：9.9%）。计算机、电子和光学产品制造业的增长表现突出，增幅高达30.9%。此外，焦炭和精炼石油产品制造业的增长率为8.6%，机械和设备制造业则增长了5.2%。 国内导向工业相对疲弱 国内导向型行业的销售在5月微增0.2%（上个月为增长7.4%），这主要受建筑材料相关产品制造业的增长支撑，如基本金属制造业增长7.4%，以及金属制品制造业增长5.9%。按月比较，国内导向型行业下降了9.3%。 就业与薪资同步改善 5月制造业从业人员总数增长1.1%至240万人，主要由食品、饮料和烟草业推动。制造业支付的薪资也增长2.9%，总额达85亿6000万令吉；人均销售额为71184令吉（增长7.7%），人均平均薪资为3529令吉（增长1.8%）。 首5个月累计表现强劲 统计局指出，2026年首5个月的累计销售额方面，制造业录得8493亿令吉，共增长6.9%（去年同期为增长3.8%）。这一累计数据与本期报道的马币走强、"电子电气出口大涨"的央行经济学家表态形成相互印证，共同勾勒出电子电气产业作为当前大马经济增长核心引擎的清晰图景。 SOMO观察 8.9%的制造业销售增速，背后是电子电气产业的结构性红利，而非普涨行情。 电子电气次领域26.4%的增速远超其他板块，若你的生意处于这条供应链上，当前是需求扩张期，值得评估产能是否跟得上。 国内导向工业按月下滑9.3%，说明内需相关制造业相对承压，依赖本地市场的企业应密切关注这一分化趋势。 人均销售额增长7.7%快于人均薪资增长1.8%，反映生产效率提升快于人力成本上涨，这对制造业企业的利润率是正面信号。 决策核心：制造业增长的核心驱动力高度集中在电子电气产业，企业应根据自身所处细分领域，判断是搭上这波结构性红利，还是面对国内导向板块的相对疲软。

（吉隆坡11日讯）大马央行正式宣布维持隔夜政策利率（OPR）于2.75%不变,延续自2025年7月25个基点降息以来的暂停周期。 决议结果与市场预期完全吻合 这一决定与市场预期高度一致，经济学家普遍预测央行将在今年第四次货币政策委员会会议上维持利率不变。这已是该利率自去年7月调整以来连续第七次维持不变，反映央行在过去一年内采取的是“以不变应万变”的政策姿态。 官方声明的具体措辞 央行在声明中表示：“在当前利率水平下，货币政策委员会认为货币政策立场是适当的，并与持续的价格稳定和可持续经济增长前景相一致。货币政策委员会将保持警惕，持续评估围绕国内通胀与增长前景的风险平衡。” 官方通胀与增长数据首次披露 央行披露，今年首五个月的整体通胀与核心通胀分别平均为1.7%和2.1%，基本符合此前预期。央行维持2026年全年经济增长预测于4%至5%区间不变，认为科技行业的强劲扩张、供应链条件改善及主要大宗商品价格企稳，都指向全球增长具备韧性。 中东局势仍是最大变数 央行承认，中东局势的持续不确定性可能影响国内通胀与经济增长前景，全球大宗商品价格高企预计将对通胀构成上行压力。不过，央行认为国内政策措施与稳定的需求条件将缓解外部成本压力向国内价格的传导，令2026年通胀影响维持在可控范围内。 与马币走势的相互印证 这份声明发布后，马币汇率随即出现小幅走强，反映市场对央行“稳健但不失灵活”的政策姿态给予正面回应，货币政策与汇率表现之间的联动在本周体现得尤为明显。 SOMO观察 连续第七次维持利率不变，释放的是央行对当前政策立场高度自信的信号。 对企业融资规划而言，这种“超稳定”的利率环境意味着未来数月的贷款成本几乎可以视为确定性变量，适合借此窗口锁定中长期固定利率融资。 官方首次披露的1.7%/2.1%通胀实际数据，比此前的预测数字更具参考价值，企业在制定全年成本预算时可以直接采用这组官方数据。 央行两次提及中东局势是最大变数，依赖能源密集型生产或进口原材料的企业，仍需为大宗商品价格波动单独设立风险缓冲。 决策核心：利率环境的高度确定性为企业融资规划提供窗口期，但地缘政治带来的成本风险仍需独立于利率因素单独管理。

（吉隆坡10日讯）永旺信贷最新业绩良好，带动股价周五应声上涨。永旺信贷早盘最高升至5令吉85仙，上升7仙，截至上午10时45分上扬4仙，暂报5令吉82仙，成交量为6万4700股。  业绩驱动股价上涨 永旺信贷昨日宣布，该公司截至2026年5月31日第一季净利增22.72%至9516万3000令吉，得益于贷款和融资强劲增长。 大市同步急涨 马股周五跟随区域股市上涨的步伐，开盘先涨5.14点，报1682.78点，随后有蓝筹股上涨带动下，最高升至1694.43点，急涨16.79点，截至上午10时49分上升15.08点，暂报1692.72点，远远高于周四收盘的1677.64点。富时全股指数上扬97.13点，挂12537.61点，创业板指数也起7.02点，暂报4898.11点。  蓝筹股几乎全面走高 30只综指股几乎全面走高，IHH医保起15仙，至8令吉47仙；齐力工业涨15仙，暂报7令吉71仙。马来亚银行涨10仙，至10令吉96仙；大众银行升6仙，挂4令吉91仙。另外，只有2只综指股走低，雀巢挫48仙，跌到90令吉82仙；兴业银行跌1仙，至8令吉30仙。  美股隔夜表现是外部推动力 国际油价回软，加上科技股走强，带动美国隔夜股市3大指数全面上涨，收盘时，道琼斯工商指数上升139.02点或0.27%，挂52487.41点；标普500指数上扬60.93点或0.81%，收报7543.64点；纳斯达克综指上涨336.24点或1.30%，收在26206.89点。这一表现与本期报道的美伊冲突局势降温（国际油价回软）形成呼应，反映地缘政治风险缓和对全球股市的正面传导。  SOMO观察 单日16.79点的急涨幅度相当可观，但背后是多重利好的叠加效应。 永旺信贷22.72%的净利增长，是个股层面业绩驱动股价的典型案例，投资者可留意消费信贷板块在利率维持稳定环境下的表现 大市跟随美股及国际油价回软而急涨，说明当前市场情绪高度受外部因素牵引，企业和投资者应关注中东局势降温是否具备持续性 几乎全面上涨的蓝筹股格局，反映的是普涨行情而非个别板块轮动，这种情况下追高需更加谨慎，建议结合个股基本面而非单纯跟随大盘情绪 决策核心：这轮急涨由业绩利好、美股走强、油价回软三重因素叠加驱动，投资者应分辨哪些是持续性动能、哪些是一次性情绪释放。

（吉隆坡10日讯）马来西亚国家银行（国行）行长拿督斯里阿都拉昔表示，现有2.75%的隔夜政策利率（OPR）水平仍属适当，与我国经济增长及通胀走势相符。他强调，国行未来是否调整基准利率，将完全取决于最新经济数据的表现，任何政策调整都将以数据为依归。市场分析员目前预测，若经济增长表现强于预期，货币政策委员会（MPC）最快可能于今年9月或11月会议，将OPR上调25个基点至3%。 国行以高频指标实时监测经济状况 阿都拉昔表示，国行持续利用大马统计局（DOSM）数据及多项高频经济指标，实时监测国内经济运作状况。 他披露，相关高频指标涵盖每日支付交易数据、汽车销量及用电量等，这些指标可提供即时经济活动预测（now-cast），协助决策者迅速掌握经济基本趋势变化，并及时作出相应的政策回应。 针对国行是否会于年底前调整货币政策立场，阿都拉昔重申，国行将坚持"以数据为依据"的决策原则。 他说：“我们密切关注各项经济指标，一旦经济增长或通胀前景出现变化，国行将适时作出调整。这是我国货币政策的核心原则。” 通胀压力预计短暂升温，整体仍可受控 谈及通胀前景，阿都拉昔指出，受全球燃油价格上涨及其他成本压力影响，未来数月通胀压力预计将略为升温，但整体仍可受控，并维持在国行预测区间内。 他表示，政府持续实施RON95汽油补贴及针对性柴油补贴豁免措施，有效缓和成本上涨向消费者转嫁的压力；与此同时，需求增长仍属温和，亦限制了企业全面调涨售价的空间。 约八成生产商投入成本上升，大部分选择自行吸收 阿都拉昔透露，目前约80%的生产商反映投入成本上升，但大多数企业选择自行吸收部分成本，仅有少数企业将全部成本转嫁予消费者。 “我们观察到，价格上涨既非全面性，也不具持续性，因此整体通胀压力仍受到控制。” 他补充，尽管今年部分月份通胀率可能短暂高于国行预测区间上限，但随后预计将回落，并维持在国行预估的1.5%至2.5%区间内。 SOMO观察｜OPR是否上调将是下半年商界最重要的利率变量 国行行长此番表态，为市场提供了一个明确但谨慎的政策信号：OPR短期内不会无故调整，但若经济数据持续向好，年内上调并非没有可能。 对企业而言，OPR上调25个基点至3%的潜在影响是直接的。浮动利率贷款成本随之上升，企业融资成本及房贷负担将同步增加。对于正在进行或计划推进的资本开支项目，现阶段锁定固定利率融资或提前规划还款结构，或是审慎之举。 值得关注的是，国行以支付交易、汽车销量及用电量等高频指标作为决策参考，实际上意味着这些数据的每月变化都可能影响政策走向。在高频数据主导货币政策的时代，企业读懂宏观信号的能力，已成为财务管理的重要竞争力。

（吉隆坡9日讯）丰隆投资银行（香港投行）研究在2026年下半年电信领域展望报告中指出，国家数字公司（DNB）股权转让程序有望于今年第三季末完成，届时明讯（MAXIS，股票代码：6012）及天地通数码网络（CDB，股票代码：6947）将全面接管DNB，并共同优化5G网络运作及改善成本结构。随着相关不确定性逐步消散，市场对DNB的忧虑正在减退，丰隆投行因此维持电信领域“增持”评级，以马电讯（TM）及天地通数码网络为首选股。 DNB股权转让进程明朗，市场估值重估空间打开 丰隆投行报告指出，目前市场估值仍将DNB视为盈利拖累因素，但随着问题逐步解决，相关股票估值有望获得重估。 目前，明讯及天地通数码网络的企业价值倍数（EV/EBITDA）约为7.9至8倍，低于过去5年平均8.6至9.6倍，同时股息率约5.5%，具备吸引力。 早前市场一度盛传明讯有意收购U Mobile，令投资者担忧明讯须同时承担第二5G网络建设资金及整合U Mobile亏损业务的双重压力。不过，丰隆投行认为，上述情况发生的可能性已明显下降。 削价战暂告一段落，行业定价趋于理性 丰隆投行报告指出，2026年上半年最重要的发展，是经历多年激烈竞争后，流动电信业开始出现更理性的定价策略。 天地通数码网络于今年1月率先调整预付配套，将入门配套由每月25令吉（40GB）上调至30令吉（50GB）；明讯随后上调Hotlink预付及后付配套价格；U Mobile亦于4月将入门预付及后付配套分别由25令吉及38令吉，上调至28令吉及45令吉。 尽管新配套提供更多数据流量，丰隆投行认为，随着用户流动数据使用量不断增加，电信商将更有效把数据需求转化为收入。 ARPU料持续改善，下半年服务收入增长可期 报告指出，不少用户每月数据使用量已超过旧配套配额，促使他们升级至更高价值配套，从而带动每名用户平均收入（ARPU）持续改善。 丰隆投行预计，近期调价带来的盈利贡献尚未完全反映，随着更多用户转换至新配套，下半年ARPU将持续提升，并推动服务收入增长，同时客户流失率仍可维持低水平。该行认为，天地通数码网络及明讯今年服务收入取得低单位数增长的目标仍可实现。 固定宽频市场竞争理性，MSAP检讨料年底落实 在固定宽频市场方面，丰隆投行表示，目前竞争主要集中于提升网速、捆绑终端设备及推出促销优惠，而非削价竞争，整体市场价格仍保持稳定。 政府正检讨强制接入定价标准（MSAP），预计第三季完成检讨，并有望于年底落实新机制。虽然批发宽频接入价格可能下调，但丰隆投行相信，电信商更倾向保留部分成本节省以改善盈利能力，而非重新掀起零售价格战。 随着我国宽频基础建设持续扩张及数据中心需求增长，马电讯及时光网络（TIMECOM，股票代码：5031）将持续受惠，并有望通过提高派息进一步优化资产负债表。 首选股：马电讯及天地通；亚通资产释放值得期待 流动电信领域方面，天地通数码网络将是价格纪律改善的最大受惠者，配合持续推进成本优化计划，利润率有望进一步提升。 丰隆投行也继续看好亚通（AXIATA，股票代码：6888），认为集团未来若推动资产价值释放计划，将有助提升股东回报。 不过，该行提醒，若市场重新爆发价格战、DNB股权转让进一步延迟，或DNB迈向独立营运的进展逊于预期，仍将成为电信领域未来的主要下行风险。 SOMO观察｜电讯业复苏逻辑清晰，但DNB进度仍是最大变量 丰隆投行的报告为马来西亚电讯业勾勒出一幅相对乐观的下半年图景定价趋于理性、DNB不确定性消减、估值处于历史低位。三者叠加，为板块估值修复提供了较为扎实的逻辑支撑。 从商业角度而言，电信商集体上调套餐价格而客户流失率维持低水平，本身已是市场结构成熟化的标志。马来西亚移动数据需求的持续增长，配合数据中心投资热潮对企业宽频需求的拉动，为电信板块提供了可见度较高的中期增长动力。 然而，DNB股权转让的实际进度仍是最大的执行风险。若第三季末时间表出现延误，市场情绪或再度承压。对于有意布局马来西亚电讯股的投资者而言，DNB进程的每一次官方公告，都将是重要的定价节点，值得持续追踪。

（吉隆坡9日讯）工程部长拿督斯里南达林奇（Alexander Nanta Linggi）表示，根据特别工作组的每周监测结果，最新柴油补贴调整并未引发七大关键建筑材料价格大幅上涨，政府预期建材价格与供应将维持稳定，迄今未录得重大干扰。南达在国会书面答复（日期为7月8日）中披露上述情况。 三至四月沥青涨幅最高达13.3%，近期趋于平稳 南达指出，在工作组每周监测期间，录得最高涨幅的建材为沥青（bitumen），价格于三月至四月期间涨幅高达13.3%，但近期已趋于平稳。 国内贸易及生活费用部自今年5月起开始收集水泥及柴油零售价格数据。南达补充，零售水泥价格与各州柴油零售价格密切相关。 截至今年6月，全国最高零售水泥价格为每包RM28，见于纳闽及砂拉越；批发水泥价格则维持不变，报每包RM24，全国未录得水泥供应短缺情况。 工作组5月成立，7月起改为每两周开会监测 南达表示，工程部于今年5月成立特别工作组，通过每周会议监测建材价格及成本，以应对中东地缘政治紧张局势对全球供应链带来的冲击。 自7月起，工作组已调整为每两周举行一次会议，继续监测市场动向。 他指出，工程部将持续监察燃油价格及物流成本，并评估其对公共基础设施项目落实的影响，尤其是该部职权范围内的相关工程，以降低项目延误或中断的风险。 工程部与金融机构合作，确保承包商融资及现金流支持 南达表示，工程部同时正与财政部、国家银行、金融机构及相关机构紧密合作，确保承包商获得充足的融资渠道及现金流支持，以维持项目推进。 他也补充，工程部持续与业界人士接触，收集在当前地缘政治不确定环境下影响建设项目的挑战与反馈，以进一步强化承包商的财务韧性，并确保道路维护及其他关键公共基础设施工程的连续性。 SOMO观察｜建材价格稳定为建筑业提供短期缓冲，但中东变量仍须警惕 政府对建材价格稳定的表态，对当前承接政府基础设施项目的本地承包商而言是一项重要的短期正面信号。沥青价格在三至四月的13.3%涨幅，已对道路建设及维修工程的成本估算造成一定压力，而近期趋稳则有助于缓解项目成本超支风险。 然而，中东局势对全球能源与物流成本的影响仍具高度不确定性。工业柴油价格的任何进一步波动，将直接传导至运输、施工机械及建材生产环节，并对水泥、钢铁等核心材料的零售价格产生连锁影响。 对于参与政府采购项目及房地产开发的企业而言，当前建议关注两个核心变量：其一是工程部工作组的监测报告更新节奏，其二是国家银行与金融机构对承包商融资配套的落地情况。价格稳定的窗口期，正是锁定材料成本及优化融资结构的最佳时机。

（八打灵再也8日讯）马来西亚股市周二在连续三个交易日录得涨幅后，随着投资者趁高套现获利，加上亚太区股市普遍走低，富时隆综指（KLCI）全日几乎持平，收报1682.93点，微跌0.6点或0.04%。外资持续净卖出，全日净抛售额达8500万令吉，而本地机构及散户则分别录得净买入1100万令吉及7400万令吉。 KLCI全日波幅7.25点，大市成交达27亿股 综指全日在7.25点区间内波动，盘中最高触及1684.19点，最低跌至1676.94点。 全日市场成交量达27亿股，成交总值20亿5000万令吉。市场宽度方面，上升股410只，下跌股577只，持平573只。 主要个股表现：安联马来西亚跌50仙，F&N涨56仙 下跌股方面： 安联马来西亚（Allianz Malaysia）：跌50仙，收报RM20.60 荷兰乳业（Dutch Lady）：跌40仙，收报RM32.00 Vitrox Corp：跌15仙，收报RM7.48 PPB集团：跌14仙，收报RM9.36 上涨股方面： 义大利荷兰水（F&N）：涨56仙，收报RM29.66 峇都干文（Batu Kawan）：涨32仙，收报RM21.50 国油气体（Petronas Gas）：涨30仙，收报RM17.80 联合种植（United Plantations）：涨24仙，收报RM33.74 新上市的RNG Tech Bhd（“Rest N Go”按摩椅自动贩售机运营商）成为全日最活跃股票，共有1亿1040万股易手，收盘持平于13仙。 交易商：短期内料维持谨慎，但非全面看跌 交易商指出，马股短期内的投资者情绪料维持谨慎，但并非全面看淡，市场参与者在外部不确定性持续及本地缺乏强力催化剂的情况下，预计将维持选择性操作。 “继KLCI近期反弹后，获利套现压力可能持续，尤其是过去数个交易日表现较强劲的大市值股票。市场预计将在窄幅区间内整理，投资者正在权衡全球经济增长忧虑、美国利率走势、地缘政治发展及区域市场表现等因素。” 交易商补充，马来西亚国内基本面仍提供一定支撑，经济保持稳定增长轨道、通胀相对受控，以及企业盈利料保持韧性，将有助于缓冲下行风险。“任何回调或可被长线投资者视为入市机会，而非持续跌势的开端。” 区域股市：韩股重挫4.91%，新加坡逆市上扬 亚太区股市周二普遍走低，MSCI亚洲（除日本）指数下跌1.96%。 市场 指数 收盘点位 涨跌幅 日本 日经225 68,256.96 ▼2.12% 韩国 综合指数（Kospi） 7,656.31 ▼4.91% 中国 沪深300 4,792.26 ▼1.03% 中国 上证综指 3,990.24 ▼1.26% 香港 恒生指数 23,496.89 ▼0.51% 新加坡 海峡时报指数 5,335.00 ▲1.43% SOMO观察｜外资持续净卖出，马股防御性格局短期或延续 连续三日反弹后的获利回吐，属技术性调整的正常范畴。然而值得关注的是，外资在周二净卖出8500万令吉，延续了近期外资持续撤离大马股市的走势。与此形成对比的是，本地机构及散户合计净买入逾8500万令吉，在一定程度上承接了外资抛售压力。 从结构性角度来看，马股目前的防御性格局——以银行、公用事业及消费必需品为主要支柱。在全球风险情绪收缩时，相对区域市场具备一定的抗跌优势。韩股单日重挫4.91%，再度印证了高贝塔市场在外部冲击下的脆弱性。 对企业投资者而言，当前市场环境的核心逻辑是：美国利率走势与美联储政策信号，仍是主导亚太资金流向的关键变量，在政策方向明朗化之前，选择性操作、聚焦现金流稳定标的，料将是短期内的主流策略。

（曼谷7日讯）泰国内阁今日（周二）批准启用一处位于泰马边境的新永久性沙道（Sadao）检查站，定于2026年7月11日正式生效，旨在全面提升两国之间的物流、贸易、投资及旅游往来。新口岸将每日05:00至23:00运营，取代现有口岸位置。与此同时，泰国总理阿努廷·占威拉功（Anutin Charnvirakul）也将于7月9至10日应首相安华邀请对马来西亚进行正式访问。 新口岸取代旧有通道，连接公路网络建设加速推进 泰国政府声明指出，新陆路口岸位于界桩23/9至23/10之间，取代现有界桩22至23处的旧有口岸。新口岸每日运营时间为早上5时至晚上11时，全年无休。 泰国政府发言人拉查达·塔纳迪雷克（Ratchada Thanadirek）表示，相关部门已获指示加快推进口岸泰方一侧连接公路的建设工程，并着手解决现有交通瓶颈问题，同时安排接驳服务，由南部宋卡府（Songkhla）监督整体进展。 当局加强资讯发布，协助私营界了解通关程序 拉查达指出，相关部门也已获指示加强宣传推广，向私营企业、商业经营者及当地居民提供清晰资讯，内容涵盖交通路线、海关程序、出入境通道，以及政府为促进贸易与旅游所推出的配套措施。 阿努廷7月9至10日正式访马，双边合作方向达成共识 泰国内阁同日批准了一份拟议联合声明草案，为总理阿努廷应首相安华邀请，于7月9至10日对马来西亚展开正式访问奠定基础。 该联合声明草案旨在明确双边合作的重点方向，涵盖边境发展、互联互通、跨国犯罪安全合作，以及经济伙伴关系，其中尤其聚焦粮食安全与能源安全领域的合作。 SOMO观察｜新口岸开通为马泰供应链带来实质商机 泰马新口岸的正式启用，对两国商界而言具有直接的经济意义。沙道口岸地处泰国宋卡府，是连接马泰两国最重要的陆路贸易通道之一，每年承载大量农产品、工业原材料及消费品的跨境物流。 新口岸在提升通关时效的同时，配合连接公路建设提速及接驳服务安排，有望系统性地降低物流成本、缩短货物清关时间。对于在马来西亚北部（吉打、玻璃市、槟城）及泰国南部布局供应链的企业而言，这是一个值得密切关注的基础设施利好。 与此同时，阿努廷访马期间预计签署的联合声明，涵盖粮食与能源安全的合作方向，或将为两国在相关领域的产业合作提供更清晰的政策框架。马泰双边关系的深化，正在从政治宣示加速转向实质经贸落地。

（吉隆坡7日讯）亚洲股市今日普遍因科技股遭持续卖压而承压，MSCI亚太指数随之回落。马来西亚股市方面，吉隆坡综合指数（KLCI）午市收报1680.18点，跌3.35点或0.20%，跌幅相对温和，主要原因是银行、公用事业及部分防御型蓝筹股持续提供支撑。 科技股遭卖压，马股防御性板块成稳定支柱 亚洲股市今日整体受挫，投资者持续将资金从科技板块轮动至其他领域。韩国科技巨头三星电子及SK海力士在公布业绩后股价双双下挫，进一步拖累区域科技股情绪。与此同时，两家公司亦同步启动了在美上市的正式推介程序。 马股方面，由于KLCI成分股中科技股权重有限，指数表现明显优于科技指数，反映市场资金正由高估值成长股转向现金流稳定、防御性较强的板块。 隔夜美股全线收涨，AI及半导体板块重拾动力 隔夜美股周一全线收涨。人工智能（AI）及半导体板块重拾动力，主要利好包括博通扩大与苹果的芯片合作，以及韩国SK海力士赴美募资等消息。上述正面因素全面抵消了微软裁员约4,800人带来的部分负面市场情绪。 与此同时，市场也密切注视美联储新任主席凯文沃什即将公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以寻找利率走向的最新线索。 马股午市盘面数据 截至午市12时30分休市，主要数据如下： KLCI：收报1680.18点，跌3.35点，跌幅0.20% 半天成交量：15亿6777万300股 半天成交值：8亿4907万6001令吉 富时大马全股项指数：收报12449.05点，跌23.67点 上升股：323只｜下跌股：482只｜无起落：554只｜无交易：1292只 令吉兑美元：报4.0755 SOMO观察｜资金轮动信号值得商界关注 今日亚太市场的科技股卖压，折射出一个持续演变的结构性趋势：全球资金正在重新评估科技股的估值溢价，并将部分仓位转向现金流稳定、股息可见度高的防御性板块。 对马来西亚商界而言，这一轮资金轮动具有双重含义。其一，本地银行及公用事业股的防御属性正获得市场重新定价，短期内或为相关板块提供支撑；其二，SK海力士及三星赴美上市的推介动作，反映出全球半导体产业链的资本运作重心正向美国市场倾斜，这对马来西亚作为半导体封装测试重镇的外资吸引力而言，值得持续追踪。 美联储FOMC会议纪要的走向，将是下半周市场最重要的定价锚点。

（吉隆坡3日讯）马来西亚对外贸易发展局（MATRADE）今日正式推出“马中贸易通关合作项目”（MCGi），建立一站式市场准入及技术合规支援机制，协助本地出口商。尤其是中小微企业跨越中国严格的监管门槛，进一步扩大对华出口商机。中国是大马最大贸易伙伴，去年双边贸易额达5415亿4000万令吉。 一站式机制，涵盖检测、文件、标签至产品溯源 MATRADE发文告指出，MCGi框架下的合作将协助企业全面了解中国进口要求，涵盖产品检测、文件准备、标签规范、产品溯源及相关监管程序，提供出口前咨询、检测协调及合规指导，协助企业及早发现并改善潜在合规问题，降低贸易风险。 MATRADE主席拿督斯里里查马力肯（Reezal Merican）表示，MCGi旨在衔接市场准入与技术合规，为我国出口商提供更系统化及务实的一站式中国市场准入方案。 他指出，随着MATRADE积极开拓中国二、三线城市市场，当地对优质、安全、具原产地特色产品的需求持续增长，因此该项目推出正逢其时。 涵盖农业、食品、保健至猫山王榴梿等地理标志产品 里查马力肯表示，MCGi覆盖范围广泛，涵盖多个出口领域： 农业及水产品 食品与饮料 保健食品及化妆品 医疗保健及宠物护理 大宗商品 地理标志（GI）产品，包括猫山王榴梿、砂拉越胡椒等大马特色产品 他强调，该项目旨在提升企业市场准备能力，降低合规风险，并增强产品竞争力。 总执行长：中国监管体系复杂，MCGi助企业建立清晰准入路径 MATRADE总执行长阿布巴卡尤索夫（Abu Bakar Yusof）表示，中国是大马最大贸易伙伴，去年双边贸易额达5415亿4000万令吉，但不少企业仍需时间适应中国复杂的监管体系，因此MCGi将协助出口商建立更清晰及务实的市场准入路径。 MATRADE与合作伙伴CAIQ Biosecurity未来将推出合规培训、咨询诊所及出口前辅导服务，进一步加强公私合作，促进国际贸易便利化。文告强调，所有监管审批仍须遵循相关主管机关规定及最终决定。

（吉隆坡3日讯） 马来西亚跨银行ATM提款免手续费措施已于2026年7月1日正式生效。马来西亚银行公会（ABM）、马来西亚伊斯兰银行与金融机构协会（AIBIM）及马来西亚发展金融机构协会（ADFIM）今日联合发表文告，确认上述措施已顺利落实。 豁免范围：全国银行营运ATM均适用 根据三方联合文告，此次豁免措施取消了客户在使用非所属银行ATM提款时，原本须缴付的1令吉跨行手续费，并适用于全国所有由银行机构营运的ATM。 需要注意的是，非银行机构营运的ATM（如商场或便利店内的独立ATM）相关标准费用仍可能继续适用，不在本次豁免范围之内。 三大目标：减负、便民、普惠金融 联合文告指出，此项行业措施旨在达成三重目标： 减轻生活成本： 直接为日常使用跨行ATM的消费者节省开支。 提升银行服务便利性： 让全国人民在任何银行ATM均可免费提款，无需刻意寻找所属银行网点。 推动普惠金融体系： 体现银行业以人民日常需求为优先的政策取向。 PayNet协同落实 确保即时受惠 ABM、AIBIM及ADFIM将与大马支付网络有限公司（PayNet）紧密合作，确保措施顺利落实并让人民即时受惠。 消费者可通过各银行官方网站、手机银行应用程式或客户服务中心，进一步了解本次豁免措施的详情。 SOMO观察｜小豁免 大信号 1令吉的豁免金额看似微小，但背后释放的政策信号值得关注。这是继燃油补贴讨论持续发酵之后，银行业主动出手回应“减轻生活成本”呼声的具体举措。对于频繁使用跨行ATM的中低收入群体而言，长期累积的节省效果不容小觑。与此同时，这也是马来西亚金融业推动“包容性金融”目标的实质性一步。

（吉隆坡2日讯） 国际油价从高位回落，马来西亚原油出口定价也随之明显降温。国家石油公司（Petronas）发文告宣布，2026年6月马来西亚原油官方售价定在每桶103.47美元（约令吉422.67），较5月的126.80美元（约令吉518）大幅回落，单月跌幅达23.33美元（约令吉95.30）。 各等级原油6月官方售价一览 根据国油公布数据，6月各主要等级原油官方售价如下： 原油等级 6月售价（美元/桶） 约合令吉 Miri Light 101.34 约RM 414.00 Cendor 105.72 约RM 413.86 Tapis Blend 98.17 约RM 401.02 Dulang 103.94 约RM 424.59 Bintulu 99.85 约RM 407.88 跌幅明显 但仍守百元关口 尽管6月原油官方售价相比5月高达126.80美元的水平出现大幅回落，但整体仍维持在每桶100美元以上，尚未跌破百元关口。 这意味着，在全球油市经历前期高价震荡后，马来西亚原油出口定价已开始反映国际油价的回调趋势，油价高烧现降温迹象。 SOMO观察｜油价降温 补贴压力能否同步纾解？ 值得关注的是，国油6月原油官价大幅回落，恰与首相安华日前在国会透露的补贴压力形成对照。安华已披露，受全球能源危机冲击，政府今年月补贴在3月及4月已激增至约50亿令吉，全年补贴开支恐近400亿令吉。 若国际油价持续回落，能否带动国内燃油补贴压力同步减轻，将是下半年财政政策的重要观察指标。

（吉隆坡30日讯）我国2020年至2025年期间批准总值7744亿令吉的制造业投资项目，目前已有86.2%项目落实，涉及投资额5874亿令吉，预计可创造50万2493个新就业机会。投资、贸易及工业部（投贸部）在国会网站书面答复中披露上述数据。 五年批准5899项目，逾八成已落实 投贸部连同大马投资发展局（MIDA）指出，2020年至2025年期间，双方共批准5899项制造业投资项目，总值达7744亿令吉。 在这批获批项目中，已有5087项（86.2%）落实，涉及投资额5874亿令吉。投贸部表示，这些已落实项目已创造41万6914个就业机会，其中近40%属于管理、专业、技术、监督及熟练职位（MTS）。 大型资本密集项目落实期较长 针对获批投资与实际落实项目之间存在差距，投贸部解释，主要差距出现在大型及资本密集型项目。该部指出，这类项目通常需要更长的落实周期，并涉及更复杂的技术应用，因此从获批到实际运作之间会产生时间差。 投贸部强调，相关差距反映的是项目按照各自发展时间表分阶段落实，并不代表投资承诺未能兑现。 聚焦高附加值领域，加快投资转化为优质就业 投贸部表示，该部与MIDA将持续推动多项战略措施，确保流入我国的投资能够切实转化为马来西亚人的高质量就业机会。 相关措施包括： 吸引半导体、数字经济、绿色科技及航空航天等高附加值领域投资 加强投资便利化机制 加快项目落实进度 提升人力资本发展水平